9.4. роль прямых иностранных инвестиций в миграциях капитала: масштабы и географическое распределение; государственное и международное регулирование

Основными формами ПИИ являются:  открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов; создание совместных предприятий, покупка контрольного пакета акций предприятий страны-донора и др.

В настоящее время акции компаний в значительной мере разбросаны и, как правило, контрольный пакет составляет менее 50\% акций предприятий. Бывает, что владение даже 5\% предоставляет владельцу право решающего голоса в управлении, т.к. остальные владельцы имеют на руках гораздо меньший пакет акций. Например, в США прямыми считаются инвестиции с долей 10 и более процентов в уставном капитале предприятия. Если доля инвестиций составляет менее 10\%, то они относятся к портфельным. Граница для предприятий с иностранным капиталом в 10\% установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых и портфельных инвестиций.

ПИИ осуществляются по тем же причинам, что вообще вложения иностранного капитала в экономику других стран. Главная выгода для принимающей страны – состоит в получении в свое распоряжение дополнительных ресурсов, включая капитал, технологии, управленческий опыт и квалифицированный труд. ПИИ стимулируют развитие национальной  экономики, увеличивают объем производства продукта и дохода, ускоряют экономический рост и развитие. Для стран-доноров основная выгода ПИИ состоит в возможности получить максимальную прибыль, в том числе и за счет  сокращения уровня налогообложения и диверсификации рисков по сравнению с аналогичными внутренними инвестициями.

ПИИ составляют основу господства ТНК на мировом рынке.  Крупнейшими инвесторами в послевоенный период были ТНК США, а направлялись инвестиции преимущественно в развивающиеся страны.

Однако с начала 70-х гг. рост ПИИ замедлился, изменилась их направленность. Все больше инвестиции стали направляться в страны Западной Европы. С начала 1980 –х гг. ПИИ из Англии, Германии, Канады, Нидерландов стали направляться в США, которые превратились в крупнейшего импортера капитала. Согласно расчетам экспертов ООН общий объем ежегодных ПИИ к 2000 г. превысил сумму в 500 млрд. долл. (для сравнения в 1995 г. – 315 млрд. долл.).

Распределение ПИИ по странам и отраслям промышленности во многом определяет  структуру современной мировой экономики, отношения между  отдельными частями мирового хозяйства и, прежде всего, между промышленно развитыми странами. Взаимные инвестиции стран Западной Европы и США затрагивают одни и те же отрасли: машиностроение и химическую промышленность.

В последнее десятилетие спрос РС и стран ПЭ на иностранный капитал превышает его предложение. Это объясняется тем, что в 1990-е годы многие развивающиеся страны перешли от стратегии опоры на собственные силы к стратегии экономической открытости. Им не хватает внутренних накоплений, и они активно прибегают к иностранному капиталу.

Основные центры притяжения ПИИ в развивающихся странах – Мексика, Китай, Малайзия, Аргентина, Таиланд, а в числе основных инвесторов выступают нефтедобывающие страны: Саудовская Аравия, Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты,  и НИС Азии: Тайвань и Р. Корея.

Однако масштабы этого процесса пока невелики, кроме того, финансовый кризис 1995-97 г.г. существенно сократил резервы свободных капиталов в экономиках НИС. В странах Восточной Европы и СНГ основные получатели ПИИ - Венгрия, Польша, Чехия. Их притоку способствует либерализация условий миграции капитала. Политика государств строится на устранении всех возможных ограничений в его движении, создавая наиболее благоприятный инвестиционный климат в стране.

Инвестиционный климат – это совокупность экономических, политических, юридических, социальных, бытовых и других факторов (условий), предопределяющих прибыльность капитала и степень риска капиталовложений.

Учитывая возрастающее политическое значение ПИИ, они регулируются как на национальном уровне, так и в международном масштабе.

Национальное регулирование основано, прежде всего, на использовании в каждой стране норм и  институтов традиционных отраслей права (административное, гражданское и др.). Но в связи с интенсивным развитием международного инвестиционного процесса, во многих странах имеется специальное законодательство в виде инвестиционных законов и кодексов. Основу такого законодательства составляют условия инвестирования, а также правовые гарантии для иностранных инвесторов в принимающей стране.

В рамках этих гарантий происходит учет взаимных интересов принимающей страны и иностранного инвестора. В большинстве стран законодательство включает положения, которые представляют иностранным инвесторам (юридическим и физическим лицам) национальный режим принимающей страны, то есть закрепляется отсутствие дискриминации иностранных инвесторов по сравнению с местными. Эта гарантия является  своего рода международным стандартом, благодаря которому иностранным инвестициям гарантируются  условия не хуже, чем местным инвестициям.

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой иногда вводятся специальные льготы для иностранных инвесторов. Особенно большие льготы предоставляются инвесторам в оффшорных центрах и СЭЗ, в которых значительно упрощены процедуры регистрации новых предприятий, предоставлены широкие налоговые и другие льготы для иностранных предприятий. Сняты валютные ограничения, упрощена финансовая отчетность, обеспечивается охрана тайны личности владельца компании и др.

В законодательстве ряда стран содержатся положения о защите от политических рисков, стихийных бедствий. Например, оговаривается, что национализация частной собственности может быть осуществлена только в исключительных случаях и с гарантией равноценной компенсации, гарантируется свобода вывоза прибылей и репатриации капитала.

Законодательства многих стран, предусматривают взаимные прямые инвестиции. С этой целью оговаривается вопрос об исключении двойного налогообложения.

Международный режим включает в себя специальные межгосударственные соглашения по поводу регулирования отношений, возникающих в связи с прямыми инвестициями частного капитала. Международно-правовой режим может действовать на двусторонней и многосторонней основах.

Двусторонние соглашения определяют принципиальные положения о статусе иностранных инвестиций, согласно которым стороны соглашения взаимно предоставляют национальный режим инвестициям друг друга, а также положения о защите инвестиций и о порядке разрешения споров между инвесторами и  принимающим государством.

Многосторонний международно-правовой режим основан на многосторонних универсальных договорах, заключенных в рамках международных организаций МВФ, МБРР, ЮНКТАД и т.д. В рамках стран-членов ОЭСР принят принцип международного арбитража, своего рода третейского суда. Правовое регулирование иностранных инвестиций в рамках ЕС предусмотрено Римским договором (1957 г.) и является примером многостороннего регулирования на национальном уровне.

Важным практическим документом по регулированию иностранных капиталовложений является разработанный в рамках организации Азиатско-Тихоокеанского сотрудничества (1994 г., Джакарта), “добровольный кодекс” прямых иностранных инвестиций.

При МБРР действует международное агентство по страхованию иностранных частных инвестиций (МАСИЧИ).