Управление проектами - Учебное пособие (Строкович А.В.)

1. сущность риска и его классификация

 

Процесс реализации любого проекта неразрывно связан с понятием риска. Это происходит вследствие того, что проекты, характеризующиеся высоким уровнем инвестиционной привлекательности, зачастую могут быть и высокорискованными для осуществления инвестиционных вложений. Поэтому инвестиционная привлекательность таких проектов будет снижаться. Таким образом, с целью минимизации финансовых потерь от реализации проекта необходимо объективно и достоверно оценивать уровни его риска.

Риск (португ. скала) – «любая опасность возникновения непредвиденных потерь, имущества или самой жизни» [23].                              В экономическим терминах будем понимать под риском вероятность финансовых потерь от осуществления инвестиционной, операционной или финансовой деятельности.

Среди огромного потока инвестиций нет двух таких, которые могли бы характеризоваться одним и тем же уровнем риска. Но вместе с тем большая часть инвестиций может быть распределена по категориям, внутри которых уровни риска близки между собой (см. табл. 9.1).

 

Таблица 9.1

Классификация инвестиций по уровням риска [22]

 

Категории инвестиций

Уровень риска в сравнении

с общим риском фирмы

Обязательные инвестиции

Нулевой

Проекты снижения себестоимости товара

Ниже среднего

Проекты расширения хозяйствующего субъекта

Средний

Новые товары или рынки

Выше среднего

Исследования и разработки

Наивысший

 

Риск – это термин для обозначения неуверенности, нестабильности. Инвестиции называются безопасными, если доходы от них стабильны            и надежны. Оценка целесообразности инвестиций это почти всегда оценка проектов с риском. Будущие денежные доходы проекта могут неожиданно упасть или вырасти. Ставки, под которые инвестируются будущие денежные потоки, могут измениться. Существуют много других причин, по которым могут уменьшиться ожидаемые денежные потоки: утрата позиции на рынке, повышение себестоимости товаров, новые требования по защите окружающей среды и так далее.

Иными словами, риск – это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.                В настоящее время не существует единого мнения по поводу классификации инвестиционных рисков.

Ивестиционный риск может быть подразделен на производственный, коммерческий и финансовый [27].

Производственный риск связан с производством товаров, услуг,               с осуществлением любых видов производственной деятельности.                 К наиболее важным причинам возникновения производственного риска относится возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и (или) других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов.

Коммерческий риск – риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, производимых или закупаемых предпринимателем. Причинами коммерческого риска является снижение объема реализации, вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств, непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения.

Финансовый риск – это риск, возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Финансовый риск деятельности предприятий измеряется чаще всего отношением заемных средств к собственным.

Риски подразделяются на две группы: систематические                           и несистематические (специальные) [27]. Такая классификация является более точной. В ней рассматриваются риски, присущие всем проектам (систематические), то есть определяющиеся состоянием рынка в целом, возможными изменениями общеэкономического характера, и риски, характерные  для конкретного инвестиционного проекта.

Необходимо постоянное снижение всех видов риска, а не только собственно финансового, так как все аспекты деятельности предприятия (хозяйственная, сбытовая, финансовая) тесно взаимосвязаны.

В ходе оценки альтернативных вариантов решений необходимо прогнозировать возможные результаты. При этом решения принимаются           в различных уровнях определенности.

Решение принимается в условиях определенности, когда руководитель точно (то есть с единичной вероятностью) знает результат каждого из альтернативных вариантов решения.

Решения, принимаемые в условиях риска, относятся к решениям             с известной вероятностью получения каждого из результатов. Вероятность определяется как степень возможного совершения данного события                 и изменяется от 0 до 1 (сумма вероятностей всех альтернатив должна быть равна 1).

Решения принимаются в условиях неопределенности, если невозможно оценить вероятность потенциальных результатов. Так случается, когда факторы, влияющие на проект, настолько сложны, что нет достаточной информации или она баснословно дорога. В итоге вероятность того или иного результата невозможно предсказать                        с достаточной степенью достоверности.

Анализ риска следует начинать с выявления его источников                       и причин. При этом необходимо определить, какие источники являются определяющими, чтобы сосредоточить свой анализ на них. По источнику возникновения принято различать риск: собственно хозяйственный, связанный с личностью человека, обусловленный природными факторами. Во всех рассмотренных случаях определение степени риска так или иначе связано с состоянием информационной обеспеченности принимаемого решения.

В ходе инвестиционного анализа можно столкнуться с различными типами рисков, которые в процессе исследований должны быть по возможности учтены. С позиций системного подхода риски можно разделить на две группы: макро– и микроуровней.

Риски макроуровня присущи всем предприятиям и определяются состоянием рынка в целом. К ним можно отнести инфляцию, изменение процентных ставок и условий кредитования, колебания рыночной стоимости ценных бумаг. Риски микроуровня характеризуют каждое конкретное предприятие. Также можно классифицировать риски с иной точки зрения, то есть произвести постадийную оценку риска инвестирования. Обычно в процессе инвестирования выделяют следующие стадии: подготовительная или предынвестиционная; строительная (возведение необходимых зданий и сооружений, закупка и монтаж оборудования); функционирования (завершение процесса инвестирования и получение прибыли).