Антикризисное управление - Учебно - методическое пособие (Соколова Г.Ю.)

Задачи:

 

                1. Уставный капитал корпорации составляет 5 млн руб. Он разде­лен на 100 тыс. обыкновенных акций. Определите балансовую стои­мость акции, если хозяйственная деятельность предприятия характе­ризуется следующими данными (тыс. руб.):

 

Актив

Сумма

Пассив

Сумма

Нематериальные активы

200

Уставный капитал

5000

Основные средства

6000

Добавочный капитал

2000

Товарные запасы

1000

Резервный капитал

800

Денежные средства

1000

Прибыль

300

Ценные бумаги

800

Долгосрочная задолженность

2000

Прочие активы

2500

Краткосрочная задолженность

400

Баланс

10 500

Баланс

10 500

 

   2. Ликвидационная стоимость предприятия составляет 4,3 млрд руб. Прогнозируемый среднегодовой чистый денежный поток — 540 млн руб. Средневзвешенная стоимость капитала— 12\%. Вычис­лите экономическую стоимость предприятия. Что выгоднее: ликвиди­ровать предприятие или разработать план по его реструктуризации?

 

        3. Имеется следующая информация о компании «А»:

 

Выручка (нетто) от продажи

Соотношение выручки и величины собственных оборотных активов

Соотношение внеоборотных и оборотных активов

Коэффициент текущей ликвидности  

2 млн руб.

2:1

 

4:1

3:1

 

Вычислите: а) величину кредиторской задолженности; б) величи­ну внеоборотных активов.

4. Акционерное общество, признанное несостоятельным, нахо­дится в процессе конкурсного производства. Ликвидационный баланс характеризуется следующими данными (тыс. руб.):

 

Актив

Сумма

Пассив

Сумма

Основные средства

35000

Уставный капитал

5000

 

 

Судебные расходы

5000

 

 

Убытки

(60 000)

 

 

Долгосрочные займы

10000

 

 

Кредиты банка под залог

20000

 

 

имущества

 

 

 

Кредиторская задолженность:

 

 

 

поставщикам и подрядчикам

30000

 

 

персоналу

5000

 

 

по налогам и сборам

20000

Баланс

35 000

Баланс

35000

 

В какой доле (в процентном выражении) будут удовлетворены в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банк­ротстве)» требования кредиторов третьей очереди, если судебные рас­ходы, коммунальные платежи и вознаграждение конкурсному управ­ляющему составили 20 000 тыс. руб.? Сколько получит банк, если за имущество под залог выручено 10 000 тыс. руб.?

 

5.  Приведены следующие выборочные данные баланса производ­ственной компании А на 01.01.2006г (млн руб.):

 

Внеоборотные активы

1900

Оборотные активы:

 

производственные запасы

159

дебиторская задолженность

350

денежные средства

6

Всего оборотных активов

505

Краткосрочные обязательства:

 

заемные средства

280

кредиторская задолженность

445

Всего краткосрочных обязательств

725

Чистый оборотный капитал

(220)

Итого

1680

Вычислите: а) коэффициент текущей ликвидности; б) коэффици­ент быстрой ликвидности. Что вы можете сообщить о полученных результатах?

 

6. Величина оборотных активов предприятия на конец отчетного периода — 2350 тыс. руб., краткосрочные обязательства —1680 тыс. руб. Какой должна быть прибыль предприятия в последующие 6 ме­сяцев, чтобы достичь нормативного значения КТЛ = 2, при условии, что сумма срочных обязательств не возрастет.

 

7. Сумма активов фирмы равна 1290 млн руб., собственный капи­тал — 750 млн руб. Вычислите сумму обязательств фирмы, а также коэффициент автономии.

 

8. Ликвидационная стоимость организации, дело о банкротстве которой рассматривается в арбитражном суде, оценена в 5,3 млрд руб. В случае реорганизации прогнозируется получение 0,5 млрд руб. чистых де­нежных потоков ежегодно. Средневзвешенная стоимость капитала — 10\%. Суд собирается принять решение о ликвидации организации. Будет ли это правильно в финансовом отношении?

 

          9. Определите операционный и финансовый рычаги (левередж) компании «Дельта», если известна следующая информация о резуль­татах ее производственно-хозяйственной деятельности (млн руб.):

 

Показатель

1-й год

2-й год

1

Выручка (нетто) от продажи

3500

4700

2

Прибыль от продаж

1500

2100

3

Чистая прибыль, приходящая­ся на обыкновенные акции

700

1100

 

 

   10. Вычислите финансовый и операционный рычаги (левередж) ОАО «Ориентир» на основании следующих данных (млн руб.):

 

Показатель

1-й год

2-й год

Выручка (нетто) от продажи

Прибыль от продаж

Чистая прибыль обыкновенных акционеров

 

2500

1300

800

 

3700

1700

900

 

11. Проведите оценку чистой стоимости активов при допущении процедуры ликвидации компании. Выходные пособия и прочие зат­раты на ликвидацию составляют 1200. Используйте следующие дан­ные (млн руб.):

 

Основные средства (по остаточной стоимости)

2000

+50\%

Запасы

230

(30\%)

Дебиторская задолженность

500

(40\%)

Денежные средства

400

0\%

•   Всего активы

3130

 

Долг

1500

0\%

 Кредиторская задолженность

400

0\%

 

12. Фирма финансируется только за счет собственных средств: уставный капитал — 1 млн руб. (10 000 акций номиналом 100 руб.). Планируется закупка дополнительного оборудования за 1 млн руб. Производственная мощность вырастет в 2 раза. Было предложено два варианта источников финансирования инвестиций:

А. Эмиссия обыкновенных акций: 10 000 шт. номиналом 100 руб. под 10\% годовых.

Б. Эмиссия облигаций: 10 000 шт. номиналом 100 руб. под 10\% годовых. Ставка налога на прибыль — 24\%. Рентабельность прибы­ли до уплаты процентов и налогов — 20\%.

Вычислите доход на ак­цию и финансовый рычаг в обоих случаях финансирования. Какой вариант выгоден для фирмы ?

 

            13. Если максимально возможный объем выпуска продукции (производственная мощность) предприятия равен 350 тыс.шт., общий объем продаж этого продукта на рынке по планируемой сложившейся на нем цене, как предполагается, составит 800 тыс.шт., объем безубыточных продаж равен 300 тыс.шт., а доля предприятия на рынке данного продукта до сих пор была 50\%, то в расчете на какой объем выпуска продукции предприятию необходимо иметь достаточный объем оборотных средств?

 

15.  Определите показатель рентабельности собственного капитала  (ROE) компании, если известно, что балансовая стоимость чистых активов была равна 1 000 тыс.руб. на начало года 1 500 тыс.руб. на конец года, а чистая прибыль компании составила 300 тыс.руб.

Рыночная ставка депозитного процента iдеп оценивается на уровне 15\% годовых. Имеет ли смысл тогда инвестировать в рассматриваемое предприятие или сохранять в нем ранее вложенные средства?

 

16. Рассчитайте средневзвешенную стоимость капитала (ССК) компании. Структура ее источников финансирования:

 

Источник средств

Доля в общей сумме источников, \%

Цена капитала, \%

Акционерный капитал

80

12,0

Долгосрочные обязательства

20

6,5

 

Как изменится значение показателя ССК, если доля акционерно­го капитала снизится до 66\%?

 

16. В соответствии с планом финансового оздоровления АО открытого типа произведена оценка рыночной стоимости компании. По методу накопления акти­вов стоимость компании составила 5 млн долл. США. Для предприя­тий данной отрасли рынок предполагает премию за контроль — 25\%, скидку на недостаток ликвидности — 30\%, в том числе скидка, рас­считанная на основе затрат по выходу на открытый рынок для компа­нии с аналогичным размером капитала, — 20\%. Оцените стоимость 4\%-ного пакета акций данной компании.

 

17. Антикризисной стратегией предусмотрена аренда земельного участка. Определите рыночную стоимость свободного участка земли площадью 0,05 га, если известны цены продаж трех сравнимых сво­бодных участков: 

                                                            

Участки

 

Цена продажи,

тыс. руб.

Время

продажи, мес.

 

Площадь,

 га

 

Естественное плодородие

 

1

2

3

 

5600

4800

4000

 

2

8

12

 

0,04

0,04

0,032

 

То же

На 3\% хуже

То же

 

Ежегодный рост цен на землю составляет 14\%.

 

18.  В соответствии с антикризисными мероприятиями предприятие приобрело здание за 15 млн руб. на следую­щих условиях: 30\% стоимости оплачивается немедленно, а остав­шаяся часть погашается равными годовыми платежами в течение 8 лет с начислением 15\% годовых на непогашенную часть кредита по схеме сложных процентов. Определите величину годового пла­тежа.

19. Рассчитать ожидаемый по антикризисному инвестиционному проекту денежный поток на второй год его реализации, если известно, что прогнозируются: выручка от продаж продукции по проекту _ 1 500 тыс.руб., переменные операционные издержки – 600 тыс.руб., постоянные издержки без учета амортизационных отчислений – 400 тыс.руб., процентные платежи за долгосрочный кредит – 100 тыс.руб., инвестиции в расширение в производство и сбыта – 200 тыс.руб., погашение ранее взятых кредитов – 400 тыс.руб., прирост оборотных средств – 110 тыс.руб. Налог на прибыль не учитывается вследствие ожидаемых налоговых каникул по реализуемому проекту.

 

20. Рассчитайте рыночную цену на акцию, используя следующую информацию:

 

Чистая прибыль, тыс. руб.

200

Чистая прибыль на акцию (ERS), руб.

2

Всего собственный капитал, тыс. руб.

2 000 000

Рыночная цена / Балансовая стоимость

    3

 

21. Вам предоставлена следующая информация: собственный ка­питал акционеров составил 1250 млн руб.; коэффициент «Цена / При­быль» —5; акций в обращении находится 25 млн шт.; коэффициент «Рыночная цена / Балансовая стоимость» — 1,5. Вычислите рыноч­ную цену одной акции.

 

22.  Крупная компания планирует финансировать инвестицию выпуском облигаций на сумму 1 млн руб., по которым собирается выплачивать 10\% в конце каждого года и погасить в конце 20-го года. В конце каждого года компания будет инвестировать одина­ковую сумму в фонд возмещения под 10\% годовых. Какова должна быть общая сумма ежегодного вклада компании, чтобы оплачивать проценты по облигациям и осуществлять инвестиции в фонд возмещения?

 

23. В конце каждого из последующих четырех лет фирма предпо­лагает выплачивать дивиденды в следующих размерах: 1,50;2,00; 2,20; 2,60 руб. Если ожидается, что в дальнейшем дивиденды будут расти на 4\% в год, а требуемая вами ставка доходности составляет 12\%, то какую цену вы будете готовы заплатить за акцию данной фирмы?

 

24. Компания «Вега-трейд» — это сравнительно небольшая част­ная фирма. В прошлом году прибыль после уплаты налогов компа­нии составила 15 000 руб., число выпущенных акций — 10 000 шт. Владельцы собирались превратить компанию в открытое акционер­ное общество и с этой целью хотят определить равновесную рыночную стоимость своих акций. Сопоставимая компания, акции которой находились в свободной продаже, имела соотношение «Цена / При­быль», равное 5. Чему равна рыночная стоимость одной акции «Вега-трейд»?

 

25.  Используйте следующий балансовый отчет на начало периода:

 

Актив

Величина значения

Основные средства (остаточная стоимость)

Запасы

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Всего активов

2000

230

500

400

3130

Пассив

 

Собственный капитал

Долгосрочные обязательства

Кредиторская задолженность

 Всего пассивов

1230

1500

400

3130

 

Предположим, что в течение года произошли следующие измене­ния (млн руб.):

     

Чистая прибыль

500

Амортизация

120

Прирост запасов

50

Прирост дебиторской задолженности

(30)

Прирост кредиторской задолженности

60

Прирост долга

(100)

 

Других изменений в денежных потоках не произошло. Определи­те величину чистого денежного потока компании.

 

26. Оценивается предприятие со следующими данными по балансу:

Основные средства – 500 млн.руб.,  запасы – 100 млн.руб., дебиторская задолженность – 100 млн.руб., денежные средства -50 млн.руб., долги – 600 млн.руб. Корректировки составляют: основные средства на +30\%, запасы – (10\%), дебиторская задолженность – (20\%). По денежным средствам корректировка не проводится. Вычислите оценочную стоимость предприятия по методу накопления активов.

 

27. Сумма активов фирмы равна 1 500 млн.руб., собственный капитал – 850 млн.руб. Соотношение внеоборотных активов и оборотных средств 2:1. Вычислите сумму обязательств фирмы, а также коэффиц