2. характеристика видів і типів облігацій та їх роль в економіці
Облігація — цінний папір, що засвідчує внесення її власником коштів і підтверджує зобов'язання відшкодувати йому номінальну вартість цього цінного папера в передбачений у ньому термін із виплатою фіксованого відсотка. Облігація засвідчує: факт надання власником папера коштів емітенту; зобов'язання емітента повернути борг через визначений час; право інвестора отримувати у вигляді винагороди за надані кошти певний відсоток від номінальної вартості облігації. Для облігацій характерним є такий цикл існування. Емісія. Розміщення. Обіг. Погашення. Випускаються облігації таких видів: а) облігації внутрішніх державних і місцевих позик; б) облігації підприємств.
Класифікація облігацій Рішення про випуск облігацій підприємств приймається емітентом і оформлюється протоколом. Протокол рішення про випуск облігацій підприємств повинен обов'язково містити: найменування емітента облігацій та його місцезнаходження; відомості про статутний фонд, господарську діяльність службових осіб емітента; найменування контролюючого органу (аудиторської фірми); дані про розміщення раніше випущених цінних паперів; мету випуску і вид облігацій (іменні чи на пред'явника); загальну суму емісії, кількість і номінальну вартість облігацій; кількість учасників голосування; порядок випуску облігацій та виплати доходів за ними; терміни повернення коштів при відмові від випуску облігацій; терміни продажу відповідних товарів або надання відповідних послуг за цільовими облігаціями; порядок повідомлення про випуск та розміщення облігацій; порядок оплати облігацій. Акціонерні товариства можуть випускати облігації на суму не більше як 25 відсотків від розміру статутного фонду і лише після повної оплати усіх випущених акцій. За видами покриття облігації поділяються на: —облігації під загальне покриття. По суті це — незабезпече-ні папери: ніякої застави немає. Зазвичай ці папери випускаються для фінансування проектів, що не приносять доходу; —облігаціїпід дохід від проекту (наприклад, будівництво промислового підприємства); —облігації під спеціальний податок (будівництво доріг, наприклад, покривається податками на бензин). Облігації усіх видів оплачуються в гривнях, а у випадках, передбачених умовами їх випуску, — в іноземній валюті. Дохід за облігаціями усіх видів виплачується відповідно до умов їх випуску. У разі невиконання чи несвоєчасного виконання емітентом зобов'язання з виплати доходів за процентними облігаціями надання права придбання відповідних товарів або послуг за безпроцентними (цільовими) облігаціями чи погашення зазначеної в облігації суми у визначений термін стягнення відповідних сум здійснюється примусово цивільним, господарським або арбітражним судом. З фінансової точки зору випуск облігацій для підприємств є вигіднішою та дешевшою операцією, аніж збільшення статутного капіталу і пов'язані з цим додаткова емісія та розширення кола акціонерів. Важлива роль державних облігацій (облігацій внутрішньої державної позики — ОВДП) у фінансуванні бюджетного дефіциту. Залучення позикових коштів дає змогу вчасно проводити соціальні виплати, фінансувати державні проекти. Крім фінансування бюджетних потреб, другою важливою метою випуску державних облігацій є збільшення припливу іноземної валюти. Отже, облігації внутрішньої державної позики в економіці України виконують такі функції: є найбільш цивілізованим ринковим способом формування державного боргу; забезпечують касове виконання державного бюджету шляхом покриття розривів між доходами та видатками, що виникають у результаті нерівномірності в часі податкових надходжень і видатків бюджету; при проведенні грошово-кредитної політики виступають регулятором не лише грошового обігу, а й розвитку економіки в цілому: сутність грошово-кредитноїполітики полягає в зміні грошової маси з метою досягнення зростання обсягу виробництва, підвищення зайнятості та попередження інфляції; мобілізують кошти для фінансування цільових державних та місцевих програм, які мають важливе соціально-економічне значення. Облігація також, як і акція, продається і купується на ринку і має ринковий курс. Ринковий курс облігації можна визначити так: РК = -РІД- х 100\%, (6.6) Ном. де РК — ринковий курс облігації, \%; РІД — ринкова ціна облігації, грн. Звідси ринкова ціна облігації дорівнює: Рід = ІНомі • рк. (6.7) 100\% Як і у випадку з акцією, курс і ціна облігації у першу чергу пов'язані насамперед з рівнем прибутковості будь-якого іншого альтернативного (прийнятного) способу вкладення капіталу (банківського відсотка, державних боргових зобов'язань та ін.): РІД = Ном. х 1 + До У х 100\%, (6.8)
де До — прибутковість облігації — купонний відсоток за облігацією (у сотих частках відсотка); Да — прибутковість альтернативних вкладень капіталу (у сотих частках відсотка); п — кількість років, що залишилася до погашення облігації. Спрощено ринкову ціну облігації можна подати у такий спосіб: РІД = Ном. + С х п, (6.9) де С — сума річних купонних виплат за облігацією. Таким чином, облігації є інструментом додаткового залучення фінансових ресурсів підприємством, а також інвестиційним інструментом для розміщення тимчасово вільних грошових коштів суб'єктів господарювання та громадян з відносно низьким ступенем ризику.
|
| Оглавление| |