6.1. особенности обращения государственных ценных бумаг

К государственным ценным бумагам относятся федеральные и субфедеральные государственные долговые обязательства, а также муниципальные облигационные займы (МКО).

Государственные ценные бумаги субъектов федерации и муниципальные займы обеспечивают пополнение соответствующих бюджетов для финансирования целевых программ. Размещение этих займов осуществляется, как правило, на краткосрочной основе по схеме функционирования ГКО.

Так, например, МКО в Санкт-Петербурге является дисконтной ценной бумагой, выпускается сроком обращения на 3, 6, 9, 12 месяцев. Эмитентом МКО выступает правительство города, агентом которого становится комитет экономики и финансов. Гарантией погашения МКО является выделение статьи доходов бюджета “ налог на имущество “, а также недвижимость, выделяемая из Фонда имущества Санкт-Петербурга. Банковская гарантия погашения и поддержания ликвидности вторичного рынка обеспечивается кредитной линией, открываемой в банке – держателе счетов бюджета города для комитета экономики и финансов.

Федеральные государственные ценные бумаги представляют денежные долговые обязательства, посредством которых оформляется государственный долг Российской Федерации. Эмитентом облигаций федерального займа является правительство РФ, агентом которого по организации выпуска федеральных государственных ценных бумаг становится Министерство финансов РФ.

По срокам обращения государственные ценные бумаги классифицируются на:

краткосрочные (до 1 года);

среднесрочные (1 – 5 лет);

долгосрочные (5 – 30 лет).

Доход по государственным ценным бумагам может быть получен инвестором в виде:

дисконта от номинала;

купона, процента;

дисконта от номинала и купона одновременно;

премии, выигрыша.

В настоящее время в стране обращаются следующие основные виды федеральных государственных ценных бумаг:

Государственные долгосрочные облигации 1991 года выпуска, сроком обращения 30 лет, с выплатой купонного дохода 15\% ежегодно.

Государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком обращения 3, 6, 12 месяцев, выпускаемые в безбумажной форме в виде записей на счетах “депо”, купонов не имеют. Распространяются на аукционах с дисконтом от номинала.

Облигации федерального займа (ОФЗ) сроком обращения (1 – 5 лет), выпускаемые в безбумажной форме, с выплатой постоянного, либо переменного купонного дохода ежеквартально. По ОФЗ с переменным купоном размер дохода  определяется исходя из средневзвешенного дохода по ГКО за соответствующий период.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) сроком обращения один год, на предъявителя, с выплатой купонного дохода по официально объявленной ставке Минфина РФ и премии ежеквартально.

Облигации внутреннего государственного валютного займа 1993 года выпуска, номиналом 1,10, 100 тыс. долларов США, с выплатой купонного дохода 3\% ежегодно 14 мая.

Облигации государственного нерыночного займа 1996 года выпуска, эмитированные в бездокументарной форме, с  выплатой дохода в виде установленного процента от номинала, без права обращаться на вторичном фондовом рынке.

Государственные жилищные сертификаты выпускаются для граждан России, лишившихся жилья в результате чрезвычайных ситуаций и стихийных бедствий, номиналом в квадратных метрах жилой площади и сроком предъявления к погашению один год с момента выдачи, являются нерыночной ценной бумагой.

Следует отметить, что появление ОФЗ было обусловлено необходимостью привлечения денежных средств в бюджет на более длительные сроки, а также необходимостью снижения стоимости обслуживания государственного долга, поскольку практика размещения ГКО привела к установлению сверхнизкой цены отсечения.

Выпуск ОГСЗ обусловлен необходимостью обеспечения гарантий сохранности сбережений населения и стабилизации ситуации на денежном рынке и рынке ценных бумаг. Процентная ставка по купону ОГСЗ ориентирована на купонную ставку ОФЗ с переменным купоном. Распространение этих облигаций осуществляется через уполномоченные банки и финансовые институты, имеющие лицензии на право профессиональной деятельности с населением.

Организации, чьи заявки приняты Минфином РФ называются  уполномоченными дилерами по распространению займа. Между дилером и Минфином заключается договор. Особенность размещения ОГСЗ на фондовом рынке заключается в том, что дилеры выкупают облигации у Минфина и затем продают их населению, либо организациям по рыночным ценам. При этом дилеры обязаны в течение 60 дней с момента получения ОГСЗ реализовать не менее 90\% выкупленного объема, из них не менее 50\% - за наличный расчет населению.

В случае несвоевременного перечисления денежных средств Минфину за полученные на реализацию ОГСЗ, дилер уплачивает пеню в размере однодневного процентного дохода по купону за каждый день просрочки. При задержке дилером сроков оплаты на 5 – 15 дней эмитент вправе расторгнуть договор. Аналогичная ответственность наступает у Минфина РФ в случае несвоевременной передачи дилеру облигаций, т.е. по истечении 2 рабочих дней с момента поступления денег на счет эмитента.

Кроме того, особенностью обращения ОГСЗ являются:

отсутствие единого торгового центра;

котировки по облигациям уполномоченные дилеры объявляют самостоятельно;

они не подлежат переоценке.