2. управлІння розробкою мІжнародного   проекту

Початкова (передінвестиційна) фаза проекту

Вітчизняний досвід має  багато прикладів, коли через зайвоу поспішність, нерозуміння важливості аналізу проекту, на початковій фазі, весь проект опинявся неуспішним. От чому сьогодні в усьому світі початковій фазі приділяється велика  увага, витрачаються значні кошти, а аналіз проекту стає самостійною галуззю  знань.

Розробка концепції проекту полягає у формуванні інвестиційного задуму (ідеї) проекту та дослідженні інвестиційних можливостей.

Як правило, причинами появи проектів є незадоволений попит, зайві ресурси, ініціатива підприємців, інтереси інвесторів, умови конкуренції, тощо.

Після появи ідей, які відповідають цілям проекту, необхідно провести їх попередню  експертизу та виключити з подальшого розгляду ті, що наперед не влаштовують замовника (недостатній попит на продукцію, відсутність  реальних переваг перед аналогічними видами продукції, занадто висока вартість проекту, надмірний ризик, висока вартість сировини та інші).

Потім розробляються цілі та завдання проекту, які повинні бути чітко сформульовані.

Після цього необхідно визначити основні характеристики проекту:

наявність альтернативних рішень;

попит на продукцію проекту;

тривалість проекту - в том числі його інвестиційної фази;

визначення рівня цін на продукію;

перспектива експорту продукції;

складність проекту;

інвестиційний клімат у районі реалізації проекту;

співвідношення витрат і результатів проекту;

інші.

На основі цих показників проводиться попередній  аналіз здійснення проекту .

Крім того, на цій стадії виконується велика підготовча робота, що включає складання ряду документів, які регулюють відносини між учасниками проекту.

Сутність проектного аналізу

Метою проектного аналізу є визначення його результатів (цінності):

Якщо проект, наприклад, пов`язаний із збільшенням випуску продукції, то:

Через те, що вартість грошей протягом часу змінюється, в проектному аналізі застосовують метод дисконтування.

Існують наступні показники ефективності інвестиційних проектів:

показники комерційної (фінансової) ефективності, які враховують фінансові наслідки реалізації проекту для його безпосередніх учасників;

показники бюджетної ефективності, які враховують фінансові наслідки здійснення проекту для державного, регіонального або місцевого бюджету;

показники економічної ефективності, які враховують результати та витрати, пов`язані з реалізацією проекту, які виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту.

Порівняння різних інвестиційних проектів і вибір кращого з них рекомендується робити з використанням  таких показників:

чистий дисконтований прибуток (ЧДП) або інтегральний ефект;

індекс прибутковості (ІП);

внутрішня норма прибутковості (ВНП);

строк окупності (Ток).

Чистий дисконтований прибуток (ЧДП)  визначається як сума поточних ефектів за весь розрахунковий період, приведений до початкового року:

,              (2.1)

де

Рt - результати, що досягаються на t-му кроці розрахунку

Вt - витрати, що здійснюються на тому ж кроці

T - тривалість розрахункового періоду, яка дорівює номеру кроку розрахунку, на якому здійснюється закриття проекту

Е=(Рt - Вt) - ефект, що досягається на t-му кроці розрахунку

і - постійна норма дисконта, яка дорівнює прийнятній для інвестора нормі прибутку на капітал.

Якщо ЧДП позитивний, проект вважається ефективним (при даній нормі дисконту) і може розглядатися питання про його прийняття. Чим більший ЧДП, тим ефективніший проект.

Індекс прибутковості (ІП) являє собою відношення суми приведенних ефектів до величини капіталовкладень:

,                (2.2)

Індекс прибутковості тісно пов`язаний з ЧДП: якщо ЧДП позитивний, то ІП>1 та навпаки. Якщо ІП>1, проект ефективний, якщо ІП<1 - неефективний.

Внутрішня норма прибутковості (ВНП) являє  собою таку норму дисконта (івн), при якій величина приведених ефектів дорівнює приведеним капіталовкладенням. ВНП визначається рішенням рівняння відносно величини івн:

Обчислення виконується за допомогою  програмних засобів методом послідовних наближень.

Якщо розрахунок  ЧДП інвестиційного проекту дає відповідь на питання, наскільки він ефективний при деякій заданій нормі дисконта (і), то ВНП проекту дорівнює максимальному проценту за позиками, який можна платити за використання необхідних ресурсів залишаючись при цьому на беззбитковому рівні.

Структура проектного аналізу

Проектний аналіз складається з:

технічного аналізу;

комерційного аналізу;

фінансового аналізу;

екологічного аналізу;

організаційного аналізу;

соціального аналізу;

економічного аналізу.

Фінансовий аналіз має декілька цілей:

визначення фінансового стану і фінансових результатів діяльності фірми;

виявлення змін у фінансовому стані та результатів у просторово-часовому розрізі;

виявлення основних факторів, що викликали зміни у фінансовому стані й результатах;

прогноз основних тенденцій у фінансовому стані і результатах діяльності фірми.

Фінансовий аналіз визначає рентабельність та ефективність проекту з погляду інвесторів та організацій, що реалізують проект, а також оцінює поточний та прогнозований стан підприємства.

Для розрахунку фінансового стану і фінансових результатів діяльності фірми використовуються показники ліквідності та рентабельності.

Крім того, здійснюється прогнозування продажів, розрахунки капітальних витрат проекту та потреби в обігових коштах, аналізуються джерела фінансування, складається бюджет проекту.

Фінансове планування включає:

план прибутків;

податковий план;

баланс грошових потоків;

прогноз бухгалтерського балансу;

розрахунок показників ліквідності та рентабельності;

розрахунок показників ефективності проекту.

Економічний аналіз визначає чи сприяє проект здійсненню цілей розвитку національної економіки, а також чи існують альтернативні шляхи досягнення тих самих економічних вигід з меншими витратами.

Базовою концепцією економічного аналізу є концепція альтернативної вартості, яка говорить, що оскільки всі ресурси суспільства обмежені і можуть мати різне застосування, їх вартість повинна вимірюватись з погляду втраченої можливості займатися найкращим з доступних альтернативних видів діяльності, які вимагають використання тих самих ресурсів.

Визначення економічної цінности проекту засноване на встановленні:

впливу результатів проекту на розвиток національної економіки;

оцінки використаних ресурсів і результатів проекту за цінами, що відображають їх справжню цінність для національної економіки;

прямих впливів проекту на економіку країни (зміна попиту і пропозиції на окремі товари, зайнятості, економічної ситуації та ін.);

Вибираючи проект, треба відповісти на такі питання:

яким буде чистий економічний прибуток проекту?

хто скористується одержаним прибутком?

який доступ користувачів проекту до цього прибутку?

Усвідомлення впливу проекту на економіку країни має супроводжуватись визначенням побічних ефектів проекту та їх наслідків.

Технічний аналіз вивчає:

техніко-економічні альтернативи;

варіанти місцезнаходження;

розмір (об`єм, масштаб) проекту;

термін реалізації проекту в цілому і його фаз;

доступність і достатність джерел сировини, робочої сили;

ємність ринку для продукції проекту;

витрати  на проект з урахуванням непередбачених факторів;

графік проекту.

Комерційний аналіз оцінює проект з точки зору кінцевих споживачів продукції або послуг, що пропонуються проектом. В результаті його здійснення необхідно відповісти на наступні питання:

де буде продаватися продукція?

чи має  ринок достатню ємність, щоб поглинути всю  продукцію, яка виготовляється, без впливу на його ціну?

якщо існує вірогідний вплив на ціну, то який він?

чи залишиться проект життєздатним з фінансової точки зору при новій ціні?

яку долю загальної ємності ринку може забезпечити запропонований проект?

чи призначена продукція, що виготовляється, для місцевого споживання або йде на експорт?

Екологічний аналіз займає особливе місце в проектному аналізі, тому що неправильні рішення людини по відношенню до оточуючого середовища призводять до незворотних його змін.

Завданням екологічного аналізу проекту є встановлення потенційних збитків оточуючому середовищу, що наноситься проектом як в інвестиційний, так і в постінвестиційний періоди, а також визначення заходів, необхідних для зменшення цих збитків.

Проведення екологічного аналізу пов`язане з деякими труднощами через те, що екологічні наслідки проектів не завжди можно розрахувати, тому найважливішою задачею аналітика є ідентифікація можливих наслідків проекта та правильне застосування існуючих методик для їх кількісного та грошового виразу.

Організаційний аналіз. Метою організаційного анализу є оцінка організаційної, правової, політичної та адміністративної обстановки, в рамках якої проект повинен реалізовуватися та експлуатуватися.

Основними завданнями аналізу є:

визначення завдань учасників проекту згідно з діючим законодавством;

оцінка сильних і слабких сторін учасників проекту з точки зору  матеріально-технічної бази, кваліфікації, структур, фінансового становища;

оцінка можливого впливу законів, політики і інструкцій на проект - особливо в частині захисту оточуючого  середовища, заробітної платні, цін, державної підтримки  та ін.;

розробка заходів по усуненню слабких сторін учасників проекту, що були виявлені в процесі аналізу;

розробка пропозицій щодо вдосконалення організаційних факторів, що впливають на ефективність проекту.

Соціальний аналіз. Метою соціального аналізу є визначення припустимості проекту для його користувачів. Соціальний аналіз зосереджує увагу на наступних основних питаннях:

соціокультурні і демографічні характеристики груп населення, що мають відношення до проекту;

організація населення в районі дії проекту, включаючи структуру сім`ї, наявність робочої сили, доступ до контролю ресурсами;

припустимість проекту для місцевої культури;

стратегія забезпечення необхідних зобов`язань групами населення та організаціями, що користуються  результатами проекту.