Роль і місце бухгалтерського обліку, контролю й аналізу в розвитку економічної науки і практики - Збірник матеріалів ІІ Міжнародної науково-практичної конференції, 6—7 грудня 2012 р.

АналІтичний огляд при придбаннІ та об’ЄднаннІ пІдприЄмств

 

При здійсненні процесів придбання чи об’єднання підпри- ємств продавець, звичайно, має на меті максимізувати чистий прибуток та мінімізувати ризики, які можуть виникнути після ви- конання угоди. Він також може прагнути здійснити операцію продажу якомога швидше та конфіденційно, якщо бізнес є неве- ликим і тривалість, і гласність процесу можуть призвести до зниження його вартості. Продавець може мати вмотивоване ба- жання знайти покупця, який буде продовжувати та розширювати напрями діяльності підприємства та сприяти зростанню профе- сійної майстерності співробітників. Ці фактори часто впливають на вибір власником методу продажу бізнесу, який може здійсню- ватись через аукціон чи шляхом встановленої ціни продажу.

Якщо метою продавця бізнесу є одержання максимальної ці-

ни, то він обере аукціонні торги, припускаючи, що підприємство

може витримати відкриті громадські умови продажу. На попере-

дніх етапах підготовки до проведення аукціонів ідентифікуються

потенційні учасники торгів та укладаються з ними договори про

конфіденційність інформації.

Продавець і його консультанти розглядають аукціон як марке-

тинговий процес, разом з цим покупець сприймає його як дослід-

ницьку діяльність. З метою обґрунтування управлінських рішень

щодо здійснення процесів придбання чи об’єднання підприємств

проводиться процедура «Due Diligence», яка передбачає компле-

ксний аналітичний огляд минулого, сучасного стану та оцінку

майбутніх перспектив діяльності підприємства.

Компоненти процедури «Due Diligence» складаються з аналізу

інформації, представленої менеджерами, інтерв’ю з провідними

працівниками, перевірки даних, наступних питань про позиції,

які виникають після презентації, інтерв’ю, а також детальнішого

вивчення документації та фізичного огляду можливостей діяль-

ності підприємства.

Зазвичай  процесу  продажу  бізнесу  передує  підготовлений  і

запропонований «презентаційний лист». Він містить опис бізне-

су, маркетингової діяльності, видів продукції, робіт, послуг за

видами діяльності, організаційної структури підприємства, дина- міки фінансових показників і потенціалу розвитку в майбутньо- му. Застосування сучасних інформаційних технологій дає мож- ливість одночасного доступу до інформації потенційним покупцям, здійснення контролю продавцем за ступенем її вико- ристання та встановлення певних обмежень доступу до неї.

Після проведеної презентації та уточнення питань, які виник- ли в результаті ознайомлення з презентаційним листом і в ході інтерв’ю, остаточні покупці мають можливість продовжити про- цедури «Due Diligence» ознайомлення з діяльністю підприємства

шляхом огляду документації та наявних активів.

Іншим варіантом перебігу подій є ситуація, коли продавець

націлений на певного покупця. За таких умов існує значний ри-

зик продажу бізнесу не за максимальною ціною, проте є наявни-

ми інші переваги. Крім того, власники можуть вжити додаткових

заходів для зменшення ризику укладання невдалої угоди, напри-

клад, шляхом встановлення додаткової плати (штрафу), яку спла-

чує покупець продавцю у випадку не здійснення угоди, а також

готовності продажу бізнесу на аукціоні при анулюванні угоди.

За таких умов продавці, зазвичай, звертаються за консультаці-

єю до банкірів і брокерів, які беруть активну участь у процесі

продажу. Такі консультанти намагаються зберегти якомога біль-

ше підстав та умов, вигідних для продавця. В більшості випадків,

аналогічно аукціону, обмежується доступ до інформації про біз-

нес до тих пір, доки виникне переконання, що угода буде здійс-

неною на тих умовах і за ціною, які були заздалегідь визначені [1,

с. 129].

Продавець має бути здатним продемонструвати, що придбан-

ня чи об’єднання відповідає його стратегічним цілям, а також об-

ґрунтувати ту ціну, яку він готовий заплатити за купівлю бізнесу.

З тактичних позицій важелі продавця у цьому разі є дещо змен-

шеними. Тому покупець, знаходячись на сильнішій позиції, може

вимагати більшого доступу до інформації про підприємство. За

таких умов група зі здійснення «Due Diligence» має більші мож-

ливості для проведення ширшого та детальнішого огляду.

 

Література

 

1. Gole, William J. Due Diligence: an M&A value creation approach / William J. Gole, Paul J. Hilger. — John Wiley & Sons. Inc., Hoboken, New Jersey. — 2009 — 281 p.

Івахненко В. М., канд. екон. наук, професор кафедри обліку в кредитних і бюджетних установах та економічного аналізу, Кириченко К.Г.,

аспірант кафедри фінансів, ДВНЗ «Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана»