Организация и финансирование инвестиций - Книга (Латкин А.П.)

3.2.1. принципы финансирования

В предыдущем модуле рассматривались некоторые принципы инвестирования капитала, направленные на снижение возможных рисков.

При принятии решения по финансированию инвестиционных проектов на уровне государства, субъектов хозяйствования и частных лиц необходимо также учитывать систему основополагающих принципов. К таковым могут быть отнесены:

-принцип обеспечения максимальной прибыли и стабильного экономического положения на сравнительно долгом временном интервале;

-принцип рационального использования имеющегося производственного, интеллектуального и природно-ресурсного потенциала;

-принцип форсированного освоения новых сегментов рынка, новых товаров и услуг, сфер и видов деятельности с учетом фактора конкуренции;

-принцип обеспечения экологической безопасности для жизнедеятельности людей;

-принцип достижения социального эффекта.

Данные принципы имеют разную степень значимости в зависимости от социально-политического и экономического статуса инициаторов инвестиционных проектов. Скажем, для предпринимательских структур первостепенным является достижение максимальной прибыли, завоевание новых сегментов рынка, тогда как для органов государственного управления и местного самоуправления, различных благотворительных и общественных фондов – социальный, экологический эффекты. Процесс финансирования инвестиций заключается в оптимизации объема и состава источников формирования инвестиционных ресурсов с позиций обеспечения коммерческой, бюджетной и социальной эффективности реализации инвестиционного проекта.

Основная цель финансирования инвестиций - удовлетворение потребности в приобретении необходимых инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры источников их финансирования с позиции обеспечения условий успешной реализации проекта.

В соответствии с поставленной целью можно выделить следующие типовые задачи финансирования инвестиций:

1. Оценка общей потребности в финансировании инвестиций вне зависимости от возможных источников. При выполнении данной задачи необходимо определить общую потребность в инвестиционных ресурсах для осуществления проекта. Определение потребности может производиться либо методом прямого расчета, либо методом «процентов к продажам».

2. Оценка потребности во внешнем финансировании определяется как разница между общей потребностью в инвестиционных ресурсах и собственными средствами предприятия.

3. Оценка целесообразности приобретения или взятия в аренду (лизинг) операционных внеоборотных активов. Здесь необходимо принять решение, что выгоднее для предприятия: приобрести в собственность или взять в аренду  и на каких условиях.

4. Разработка рациональной политики заимствования предприятия, которая включает в себя:

◄ оценку основных факторов, влияющих на формирование структуры источников финансирования инвестиций. При выборе источников финансирования необходимо учитывать следующие обстоятельства:

стадию жизненного цикла предприятия,

стабильность динамики его оборота,

конъюнктуру финансового рынка,

уровень налогообложения прибыли,

приемлемый уровень финансового риска предприятия.

Здесь же необходимо изучить преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования инвестиций;

◄ оценку оптимальной структуры источников финансирования инвестиций. Критерием оптимальной структуры капитала могут являться:

максимизация стоимости акций предприятия;

максимизация уровня финансовой рентабельности предприятия;

минимизация стоимости капитала инвестиционного проекта;

максимизация обобщающего показателя “рентабельность-риск”;

максимизация цены предприятия.