Организация и финансирование инвестиций - Книга (Латкин А.П.)

2.1.4. определение текущих стоимостей денежных потоков при выбранной ставке дисконтирования

На этом этапе планирования инвестиций дисконтируются чистые денежные потоки и вычисляется чистая текущая стоимость проекта. Сложение денежных притоков и оттоков каждого временного периода (месяца, квартала, года) дает чистые денежные потоки (кэш-флоу). Чтобы оценить их стоимость в показателях текущего периода, т.е. в ценах, когда происходит оценка, необходимо произвести операцию дисконтирования.

Дисконтирование чистых денежных потоков, или определение их текущих стоимостей, заключается в умножении каждого годового денежного потока на понижающий коэффициент (дисконтирующий фактор) для выбранной ставки дисконта. Понижающие коэффициенты могут быть рассчитаны по следующим формулам:

для единичных поступлений

для финансовой ренты

 

где i – выбранная ставка дисконтирования; n – соответствующий год жизни инвестиции либо продолжительность проекта для случая финансовой ренты, годы.

После выполнения этой операции текущие стоимости каждого года суммируются, и из этой величины вычитается суммарная стоимость продисконтированных инвестиционных затрат, осуществленных в течение срока жизни проекта.