Международные финансовые институты и их взаимодействие с Россией - учебное пособие (Стренина М.А.)

                           i.1. формирование и эволюция системы

                                 международных финансовых организаций

 

         Одной из важнейших характерных черт современного мирового процесса является всесторонняя интернационализация хозяйственной жизни. На базе интенсификации мировых экономических связей - внешней торговли, вывоза капиталов, научно-технического обмена - происходит увеличение масштабов международного сращивания капиталов. Формируются и получают широкое распространение транснациональные корпорации, т.е. разветвленные хозяйственные комплексы, включающие предприятия, расположенные в ряде стран. В результате все больший размах приобретают интеграционные процессы в сфере производства, которые выражаются в углублении международного разделения труда, упрочении различных форм межстрановой специализации и кооперирования. Подобные процессы, ведут к усилению взаимозависимости национальных звеньев мирового хозяйства.

         Интернационализация производства и капитала, резкое усиление влияния национальных хозяйств друг на друга, возрастание степени взаимозависимости деловой конъюнктуры в различных странах - все это потребовало формирования механизма межгосударственного регулирования мирового хозяйства.

         Важное место в системе институциональных структур регулирования мировой экономики и мирохозяйственных связей занимают межгосударственные экономические организации. А в числе последних едва ли не первостепенная роль отводится МВФ и связанному с ним МБРР.

        Система международных межправительственных организаций является органической частью современных международных экономических отношений (МЭО) и представляет собой арену борьбы и сотрудничества, место для выработки единой экономической политики. Международным организациям принадлежит особая роль в развитии международных отношений. Они призваны  быть важным инструментом коллективных усилий всех стран по налаживанию всестороннего торгово-экономического  и научно-технического сотрудничества, инструментом совместных действий в решении глобальных проблем.

         Попытки регулирования мирохозяйственных связей на многосторонней основе предпринимались еще на ранних стадиях становления мирового  капиталистического хозяйства, когда возникла потребность в общих правилах международной торговли, валютных операций  и  т.д.

         Возник целый ряд различных по роду своей деятельности международных организаций, из которых прежде всего необходимо отметить Лигу наций, созданную  1919 г.  В ее функции входило информирование  об экономическом положении стран-членов и создание условий для широкого обсуждения актуальных экономических проблем. Кроме того, необходимо выделить Банк международных расчетов, созданный в 1929 г., в функции которого входило регулирование международной кредитной сферы и взаимных расчетов промышленных стран.

         Эволюция концептуальной основы межгосударственного экономического регулирования выразилась в первую очередь в известном переосмыслении экономистами и политологами относительной роли стихийных факторов рынка и целенаправленной деятельности государства в мировой экономике, которые во многом обусловлены изменением условий воспроизводства, расширением масштабов интернационализации экономик развитых индустриальных стран, сменой приоритетов экономической политики в целом.

         До Великой депрессии 30-х гг. - десятилетие, которое оставило глубокий отпечаток на всех областях экономической мысли, - экономическая система рассматривалась всеми неоклассическими направлениями как саморегулирующаяся, точнее самокорректирующаяся. Суть неоклассической теории сводилась к тому, что люди, используя свой доход, полученный главным образом от их производительной деятельности, удовлетворяют свои потребности путем распределения этого дохода между благами и услугами, к которым они имеют доступ на рынках. С неоклассической моделью отождествлялись и представления о государстве. Экономическая система функционирует в соответствии с волей, диктуемой рынком, а в конечном итоге, волей потребителей. Государство играет дополнительную, регулирующую роль, и предполагается, что сторонникам государственного вмешательства необходимо предоставить доказательства в обоснованности своей позиции. Государство, согласно неоклассической теории, стоит над экономической деятельностью, и в особенности оно стоит выше влияния или власти отдельной коммерческой фирмы, которая подчинена рынку.

         Достижением Дж.Кейнса явилось полнейшее уничтожение иллюзий самокорректирующейся экономики[1]. Однако необходимо отметить, что становлению теории Кейнса способствовали сильнейшие доводы, которые дала ему Великая депрессия. В соответствии с теорией Кейнса необходимость осуществлений руководства экономикой значительно повысило роль государства в экономической системе. Вмешательство государства как в национальную экономику, так и в  международные экономические отношения, особенно валютные, Дж.Кейнс считал единственным выходом из кризисной ситуации. На наш взгляд, теория Кейнса приобрела популярность и была принята всеми правительствами развитых стран благодаря исторической и экономической ситуации, когда нужны были активные, аргументированные действия из единого центра для восстановления мирового хозяйства из разрухи после Великой депрессии и Второй мировой войны.

         Эволюция кейнсианской концепции шла весьма различными путями. Однако все неокейнсианские модели развития исходили из того, что спасение от экономических кризисов, безработицы и инфляции в таком вмешательстве государства в экономику, которое направлено на повышение совокупного спроса, предъявляемого рынком. Другими словами, была доказана необходимость вмешательства государства в процесс воспроизводства и с целью регулирования этого процесса. Одновременно стала более значительной функция государства во внешнеэкономической сфере.

         Характерной особенностью экономического развития этого периода становятся поиски путей разработки согласованной экономической стратегии и регулирования мирохозяйственных связей на многосторонней основе. Именно в этот период процесс интернационализации хозяйственной жизни достигает такого уровня, когда высокая степень экономической и политической взаимозависимости стран остро поставила вопрос о новых формах и методах взаимодействия национальных экономик. Для этого стали активно использовать не только традиционные двухсторонние переговоры, но и многостороннее согласование         экономических  политик развитых индустриальных государств в форме различного типа международных организаций. Именно после Второй мировой войны наметился отход от того, что некогда называлось экономическим национализмом. Наиболее ярким проявлением этого процесса было создание целого ряда международных экономических и финансовых организаций.

         Созданные на Бреттонвудской конференции в 1944 году с одной и той же целью - предотвратить повторение хаоса в экономической жизни, которому предшествовала вторая мировая война, и заложить основу для регулируемой мировой экономики, находящиеся практически в соседних зданиях в своих штаб-квартирах в Вашингтоне, имеющие тесно взаимодействующее руководство и аппарат, МВФ и МБРР за почти пять десятилетий своей деятельности заметно изменили и свои концепции развития и свою структуру. Это произошло под влиянием экономических взглядов на роль государственного регулирования экономических процессов, на роль международных организаций в этом процессе, на роль иностранного капитала в национальной экономике.

         Официальные цели МВФ состоят в том, чтобы путем образования постоянного механизма “содействовать международному валютному сотрудничеству”; “способствовать расширению и сбалансированному росту международной торговли”; обеспечивать “упорядоченные отношения в валютной области между странами-членами” и не допускать “конкурентного обесценения валют”; оказывать помощь в создании многосторонней системы платежей по текущим операциям между странами-членами и в устранении валютных ограничений; предоставлять этим странам средства в иностранной валюте, которые позволяли бы им “исправлять нарушения равновесия их платежных балансов”; “сокращать длительность и уменьшать степень неуравновешенности международных  платежных балансов стран-членов”[2]. МВФ не является банком. Тем не менее в его распоряжении имеются значительные ресурсы. Этот капитал Фонда образуется за счет квот или членских взносов, выплачиваемых МВФ его 180 членами (по состоянию на 1996 фин. год). При особенных и крайне ограниченных обстоятельствах МВФ занимает средства у государственных организаций (но не на частных рынках).

         Перед Международным банком реконструкции и развития стояла несколько другая задача. Согласно Уставу цели МБРР таковы:  содействовать реконструкции и развитию территорий государств-членов путем поощрения капиталовложений для производственных целей; поощрять частные иностранные капиталовложения и в тех случаях, когда трудно получить частный капитал на приемлемых условиях, в дополнение к частным капиталовложениям, предоставлять займы для целей производства; способствовать долгосрочному сбалансированному росту международной торговли и поддерживать равновесие платежных балансов, поощряя международные капиталовложения для развития производственных ресурсов государств-членов банка[3] .

         В Уставе МБРР излагаются основные принципы, определяющие его операции: банк должен предоставлять займы только для производственных целей (с/х, энергетика, образование, здравоохранение, транспорт, электросвязь, городские порты и энергетические установки) и уделять надлежащее внимание перспективам погашения задолженности по этим займам; каждый заем должен гарантироваться соответствующим правительством.

         МБРР финансирует свои кредитные отношения главным образом из заемных средств, которые он приобретает  посредством займов на  мировых рынках через выпуск облигаций (имеющих категорию ААА, т.к. их погашение гарантируется правительствами стран-членов), из нераспределенной прибыли и за счет платежей в погашение предоставленных им займов, а также размещая свободные средства на рынках капиталов (см. прил.). МБРР предоставляет среднесрочные и долгосрочные займы правительствам входящих в него стран или частным организациям под гарантию правительств и контролирует их использование. Процент по займам устанавливается в соответствии с рыночным, под который занимал сам Банк. Институциональная структура Мирового банка созданием МБРР не исчерпалась. В целях формирования процесса расширения рыночных отношений и стимулирования частного предпринимательства в развивающихся странах в 1956 году при МБРР была создана Международная финансовая корпорация.

         Цели МФК следующие: оказание помощи в финансировании частных предприятий, которые могут содействовать развитию путем осуществления капиталовложений без гарантий возмещения со стороны правительств соответствующих стран-членов; сочетание возможности инвестиций местного и внешнего капитала с передовыми методами управления, стимулирование потока частного капитала, как местного, так и иностранного, для капиталовложений в производственные предприятия в странах-членах[4]. МФК является единственным в своем роде межправительственным учреждением, созданным для стимулирования экспорта частного капитала и поощрения частного предпринимательства в широком международном масштабе.

         До создания МФК не существовало международного института, который бы предоставлял займы частным фирмам. Корпорация отдает предпочтение финансированию многонациональных проектов, в которых участвует национальный и иностранный капитал. Методы деятельности МФК мало чем отличаются от практики частных финансовых учреждений. Корпорация, например, имеет право  покупать и продавать ценные бумаги и привлекать дополнительные средства продажей на рынке собственных облигаций.

         Общий объем произведенных корпорацией капитальных затрат оценивается более чем в 70 млрд.долл. США. Некоторые страны, ставшие примером “экономического чуда”, поднялись при содействии МФК - например, Южная Корея[5] . Корпорация делает как портфельные, так и прямые проектные инвестиции в различные отрасли. Она не только финансирует проекты, но и осуществляет консультации по вопросам приватизации, банковскому делу, фондовым рынкам, иностранным инвестициям. Однако помощи при разработке инвестиционных проектов корпорация не оказывает.

         МФК обычно ограничивает свое участие в каждом проекте 25 \% его стоимости. Но она помогает найти других инвесторов. С каждым из них она заключает двусторонний договор, и при невыполнении обязательств каждый из участников проекта отвечает непосредственно перед ней. МФК устанавливает процентные ставки на займы на коммерческой основе. Однако может устанавливать льготный - длительный - режим возврата кредита (от 7 до 12 лет), чтобы создать условия для долгосрочных вложений.

         МФК никогда не становится держателем контрольного пакета и как правило не участвует в совете директоров объекта инвестиций. При завершении проекта, связанного с портфельными инвестициями, МФК стремится продать свой пакет акций в проекте местным инвесторам, т.к. сохранение портфельных инвестиций не является целью корпорации. МФК ни в коей мере не является благотворительной организацией и вкладывает средства только в те предприятия, у которых, по мнению экспертов корпорации, имеется возможность стать рентабельными. Для инвестирования, как правило, выбираются проекты стоимостью минимум в 4 млн.долл. США.

         В 90-е годы МФК (170 стран-членов в 1996 фин. г.) значительно увеличила объем своих финансовых операций. Ею проводятся широкие исследования инвестиционных возможностей во многих развивающихся странах; она передает информацию частным экспортерам капитала, разрабатывает инвестиционные проекты, выступает посредником в переговорах экспортеров частного капитала и правительств развивающихся стран. Вместе с МБРР и МВФ участвует в выработке инвестиционных кодексов, добивается расширения льгот для иностранных инвесторов. Согласно годовому отчету МФК за 1995 год, общая стоимость финансирования проектов в различных секторах экономики составила 5,467 млн.долл. США (подробнее см. Прил. I, 2).

         В 1960 году был создан другой филиал МБРР - Международная ассоциация развития (МАР). Целью МАР является предоставление кредитов на более льготных, чем МБРР, условиях. Срок кредитов - 40 лет для наименее развитых стран (по соответствующему официальному списку ООН) и 35 лет для остальных, включая десятилетний период (т.н., льготный период), в течение которого страны-дебиторы не производят никаких платежей. Помощь МАР, как правило, предоставляются странам, где ВНП на душу населения не превышает 400 долл.

         Подписной капитал ассоциации образуется из взносов стран, т.н. первой группы (20 развитых стран, а также Кувейт и ОАЭ), в конвертируемой валюте, а также из взносов стран, т.н. второй группы (экономически менее развитых), - 10\% в конвертируемой валюте и на 90\% в национальной валюте. Остальная часть средств состоит из дополнительных взносов государств-членов в их национальной валюте, субсидий МБРР, кредитов и помощи, выделяемых Швейцарией.

         Для получения кредитов от МАР страна должна отвечать четырем критериям: она должна быть очень бедной (“потолок бедности” составил в 1992 году 675 долл. США ВНП на душу населения), она должна обладать достаточной экономической, финансовой и политической стабильностью, чтобы оправдать предоставление долгосрочного кредита на цели развития; должна испытывать большие трудности с платежным балансом и иметь мало перспектив получить достаточное количество валюты, чтобы было оправдано предоставление ей всех необходимых средств на льготных условиях; она должна действительно стремиться к развитию, как это отражено в ее политике. Традиционно считается корректным под Мировым банком понимать МБРР и МАР вместе взятые.

         В 1966 году начал деятельность Международный центр урегулирования инвестиционных споров для стимулирования частных инвестиций путем улаживания конфликтов между иностранными инвесторами и местными предпринимателями.

         Наконец, в 1988 году было создано Многостороннее агентство инвестиционных гарантий. Оно должно помочь развивающимся странам привлекать прямые иностранные инвестиции, обеспечивая инвесторам страховку от коммерческих рисков, особенно в случаях войны или репатриации[6].

         По сути своей деятельности МАГИ стоит дальше от МБРР, чем МАР и МФК, даже членство в МБРР не является обязательным условием для вступления в МАГИ. Предоставление гарантий при принятии иностранных инвестиций - это традиционно составная часть национальной политики, осуществляемой национальными финансовыми институтами. МАГИ впервые взяло на себя эту функцию. В дальнейшем ЕБРР, используя опыт МАГИ, взял на себя функцию предоставления гарантий при иностранном инвестировании наравне с предоставлением кредитов и участием в акционерных капиталах.

         Наряду с ведущими международными финансовыми организациями в 70-е и 80-е годы происходил рост числа банков развития, и они превратились в важный источник финансирования для развивающихся стран, особенно для тех из них, которые относятся к наивысшим категориям риска. Это в первую очередь Европейский инвестиционный банк, Межамериканский банк развития, Центральноамериканский банк для экономической интеграции, Африканский банк развития, Азиатский банк развития и др. В качестве примера регионального банка развития можно привести Межамериканский банк развития (МаБР). Необходимо отметить, что он явился региональным банком, по образу и подобию которого позднее были созданы  Азиатский банк развития и Африканский банк развития.

         Создание и начало деятельности МаБР пришлось на конец 50-х - начало 60-х годов, т.е. на период, который в Латинской Америке ознаменовался экономическим и политическим кризисами. Начав официально свою деятельность 30 декабря 1959 г., обладая первоначальным капиталом в 10 млрд.долл., МаБР с первого дня своего существования стал играть заметную роль в политике и экономике как всего региона, так и отдельных стран-членов. Он был создан как естественное дополнение давно сложившейся американской системы, возглавляемой Организацией американских государств (ОАГ).

         Относительно МаБР существовали и существуют полярные точки зрения. Его называют банком латиноамериканской интеграции, филиалом МБРР, коммерческим банком США. На наш взгляд, необходимо подчеркнуть некоторые объективные особенности МаБР как регионального банка развития. Региональные банки развития имеют особенные функции, особые цели и задачи. Они призваны развивать экономическое сотрудничество и торговлю в региональном масштабе, координировать внешнеэкономические связи региона.

         МаБР был создан для обеспечения стран Западного полушария (в основном США и стран Латинской Америки) теми же видами услуг, какие предоставляет Мировой банк. Вместе с тем масштабы проектов МаБР шире и специально приспособлены для 44 стран-участниц. Финансовая и организационная структура строилась по образу МБРР. Общим для этих финансовых учреждений является разделение уставного капитала на две категории: действительной - оплаченной и номинальной - подписки. МаБР структурно похож на МБРР также тем, что в нем имеются несмешиваемые фонды, предназначенные для финансирования на различных условиях различных проектов. Займы МаБР выделяются из обычных ресурсов капитала частным и государственным организациям этих стран, как правило, на  условиях льготных процентных ставок, для уплаты в тех валютах, в которых выражены предоставленные займы. Источники приобретения товаров и услуг по этим займам ограничены странами, делающими взносы в МаБР.

         Межамериканский банк развития играет особую роль, т.к. является единственным региональным учреждением, располагающим крупными финансовыми средствами и опытом  многосторонней работы, которыми можно подкрепить и интеграционные планы, и проекты, и программы развития. Наиболее крупными заемщиками банка являются Бразилия, Мексика и Аргентина.

         Группа МБРР - самый крупный источник многосторонней помощи с момента его образования до настоящего времени. Объемы ежегодных кредитных операций МБРР, МФИ, МАГИ, МАР приближаются к общей сумме официальной помощи развитию по линии всех развитых индустриальных стран, вместе взятых. За прошедшие почти 50 лет Мировой банк выдал более чем 140 странам кредитов на общую сумму 300 млрд. долл. США[7] .

         В целом  можно выделить несколько этапов развития, которые прошла система международных финансовых организаций. Их выделение обусловлено изменением в соотношении сил на мировой арене, в соотношении сил между развитыми индустриальными странами. Одновременно происходила своеобразная эволюция форм и методов регулирования мирохозяйственных связей. Эволюция всей системы международных экономических организаций характеризуется развитием двух процессов. Во-первых, налицо продиктованное объективной необходимостью стремление к расширению и модификации сфер, органов, форм и методов координации экономической политики. Во-вторых, все поиски путей совершенствования механизма для выработки единой экономической стратегии отражают противоречия, существующие на международной арене и в политическом и в экономическом аспекте. В этом процессе выделяются несколько четко отличающихся друг от друга этапов. Первый этап становления системы МФИ, длившийся с конца Второй мировой войны до конца 50-х годов, характеризовался экономическим и политическим превосходством США, сложной экономической ситуацией в европейских странах. В этот период, как уже отмечалось выше, были созданы МВФ и МБРР, призванные реанимировать экономку входящих в них стран. Система экономических организаций обладала рядом черт: включала только индустриально развитые страны; регулирование сводилось в основном к либерализации торговли путем снижения внешних барьеров; экономическая направленность деятельности всех организаций.

          Второй этап начался в 60-х годах и отличался развитием форм многостороннего регулирования, а также отражал существующие перемены в расстановке сил как внутри развитых индустриальных стран, так и между капиталистическими, социалистическими и появившимися на мировой арене развивающимися государствами. Прежде всего уже существующие организации утратили однородность состава. В общей сложности ведущие индустриальные страны стали занимать около 1/4 численности состава международных финансовых организаций. Этот этап также имеет ряд особенностей и характерных черт. Прежде всего проявилась неспособность развитых стран оказывать однозначное влияние на мировое развитие в нужном им направлении. В сфере международных организаций это проявилось в допуске в ранее созданные организации освободившихся стран Азии, Африки и Латинский Америки.

         Однако, руководствуясь государственными и межгосударственными методами регулирования экономического развития, имея целую систему межгосударственного регулирования, западная экономика в конце 60-х годов подверглась жестким инфляционным процессам, изменению условий воспроизводства,. Противоречия, порожденные интернационализацией мирового хозяйства, вызвали в начале 70-х гг. кризис сложившейся системы государственного и межгосударственного регулирования. Если в 50-60-х годах  проблемы регулирования международных экономических отношений связывали в основном с государственным вмешательством, то с середины 70-х гг. вновь стали возникать определенные надежды на рыночные регуляторы.

         Третий этап, с начала 70-х годов, характеризовался, с одной стороны, формированием в мировой экономике трех центров силы, с другой  - обострением противоречий между ними. В конце 70-х - 80-х гг. в мировой экономической системе активизируются настроения в пользу ограничения сферы централизованного, совместного экономического регулирования, осуществляемого посредством международных экономических организаций. Это выразилось в некотором снижении степени жесткого международного  регулирования по отношению к отдельным странам. Например, в области регулирования валютных курсов это проявилось в новой редакции Устава МВФ, официально вступившего в силу с 1978 г., в соответствии с которой, страна-член Фонда самостоятельно стала принимать решения о валютных интервенциях и оценивать влияние этих действий на  интересы других государств. Кроме того, были введены "плавающие" валютные курсы под воздействием рыночного спроса и предложения. Среди развивающихся стран начали выделяться нефтедобывающие страны, а также новые индустриальные страны. Все это обусловило появление в 1975 г. своеобразной экономической организации 3 встреч лидеров 7 развитых стран, что в некоторой степени, начиная с середины 80-х годов, позволило координировать их экономическую политику. Таким образом, на третьем этапе развития системы МФИ в корне изменилось соотношение сил в мире, а также доминирующих экономических теорий. В условиях разрядки напряженности стало развиваться торгово-экономическое сотрудничество Восток-Запад. Возросло воздействие научно-технического прогресса на все сферы экономической и социальной жизни. Однако принятый на вооружение правительствами западных стран подход на ограничение роли государства на национальном и межнациональном уровнях был осложнен рядом проблем: ростом бюджетного дефицита большинства государств, проблемами государственной задолженности стран "третьего мира".

         Современный, четвертый, этап начался одновременно с процессом демократизации в странах Центральной и Восточной Европы, прежде всего, в бывшем Советском Союзе. Он характеризуется развалом блока социалистических стран, проводившего свою политику в международных организациях; появлением в международных финансовых организациях новых членов - независимых государств, образовавшихся после распада СССР. Важной особенностью нового этапа является появление в этот период Европейского Банка Реконструкции и Развития (ЕБРР) - нового МФИ, открыто связывающего предоставление своего финансового содействия с результатами политических и экономических реформ в странах Центральной и Восточной Европы.

         В связи с тем, что деятельность МБРР тесно связана с МВФ, оба эти института являются ведущими среди МФИ, предоставляется целесообразным рассмотреть их функционирование совместно.