Государственные и муниципальные ценные бумаги - Учебное пособие (Никифорова В.Д.)

4. конъюнктура рынка государственных ценных бумаг.

 

Рынок государственных ценных бумаг характеризуется объемом,  структурой, скоростью обращения, динамикой курсов ценных бумаг, степенью инвестиционного риска, мерой информационной открытости, уровнем доходности ценных бумаг и т.п. показателями, определяющими состояние рынка на определенный момент. Конъюнктура  рынка представляет совокупность таких характеристик.

Изучение конъюнктуры рынка государственных ценных бумаг осуществляется с целью определения текущего состояния рынка, выявления основных тенденций  его движения и прогнозирования будущего состояния рынка. Эмитенты, зная конъюнктуру рынка, могут определить момент, оптимальный для размещения ценных бумаг. Инвесторы, располагая данными о конъюнктуре рынка государственных ценных бумаг в целом и его сегментов, могут выбрать наиболее эффективный вариант для осуществления своих инвестиций.

Конъюнктура рынка подвержена различным колебаниям, которые связаны с разнообразными объективными и субъективными факторами. К их числу можно отнести следующие: политическая стабильность, фаза экономического цикла, статус и финансовая устойчивость эмитента, объемы эмиссии и условия размещения ценных бумаг, инвестиционный потенциал рынка и др. Основными методами изучения конъюнктуры рынка выступают:

- мониторинг, или текущее наблюдение, которое основано на фиксации любых сведений, происходящих на рынке;

- статистический анализ рассматривает средние цены, средний объем сделок, фондовые индексы;

- фундаментальный анализ традиционно предполагает, что факторы, снижающие предложение или увеличивающие спрос на ценные бумаги ведут к повышению их курсов, и, наоборот. На этой основе прогнозируются ценовые параметры обращения ценных бумаг, которые, исходя из прошлого опыта, соответствуют моделируемому соотношению спроса и предложения. Модели прогнозирования рынка могут включать до несколько тысяч показателей;

- технический анализ основан на изучении текущих трендов, построении графиков, оперативно отражающих ценовые изменения и  поворотные моменты. Результаты его используются дилерами для определения времени открытия и закрытия позиции, а также получают отражение в биржевых бюллетенях;

- рейтинговый анализ предполагает составление рейтингов (ранжирования по определенным признакам) и определение на их основе места эмитента, инвестора, ценной бумаги на фондовом рынке или его сегменте. Так, например, международным рейтинговым агентством  Moody's установлен рейтинг РФ как эмитента на рынке займов в иностранной валюте  на уровне "Ba2/Ba3". Агентством «АК&М» разработаны методики ранжирования субъектов РФ на рынке государственных ценных бумаг;

- экспертный анализ представляет оценку состояния рынка и его инструментов высококвалифицированными специалистами и основан, как правило, на научном суждении.