6.5. факторинг

Досить часто підприємства вдаються до використання так званих субститутів кредиту. Одним з таких субститутів є факторинг, який можна трактувати як спосіб короткострокового фінансування діяльності підприємства. За визначенням, факторинг — це продаж дебіторської заборгованості на користь фінансового посередника (факторингової компанії чи банку). Зміст операції факторингу зводиться до переуступки першим кредитором прав вимоги боргу третьої особи другому кредитору (фактору) з попередньою або наступною компенсацією вартості такого боргу першому кредитору. На основі договору про проведення розрахункових операцій через факторинг банк, наприклад, може придбати у підприємства-продавця право вимоги за поставлені товари та надані послуги, строки сплати за які минули (прострочена дебіторська заборгованість) або по поточних розрахунках.

До найважливіших функцій факторингу належать:

функція фінансування та кредитування: підприємства уступають право на одержання грошових засобів згідно з платіжними документами на поставлену продукцію в обмін на негайне одержання основної суми дебіторської заборгованості (за вирахуванням комісійної винагороди факторинговій фірмі);

функція покриття ризику (Delkredere): ризик неповернення кредиторської заборгованості переходить до фактора;

функція управління дебіторською заборгованістю: вся робота зі стягнення заборгованості переходить до компетенції фактора.

Розмір винагороди по факторингових операціях залежить від ризиковості операції, діючої процентної ставки та строків настання платежу. Перед укладанням угоди фактор перевіряє кредитоспроможність боржника. За відсутності прямих фінансових відносин між боржником та фактором оцінка кредитоспроможності здійснюється з використання непрямої інформації, а також інформації, наданої кредитними інститутами, які обслуговують боржника.

Законодавство зобов’язує кредитора повідомити боржника про поступку вимоги і при цьому не вимагає надання останньому угоди між початковим кредитором і фактором про поступку вимоги. Проте, якщо новий кредитор звертається з претензією і позовом до боржника, він повинен надати докази того, що саме йому першопочатковий кредитор уступив вимогу. Таким доказом є письмова угода між ним і початковим кредитором про поступку вимоги.

ТЕСТИ І ЗАДАЧІ

Тести

Тест 1. На які цілі може використовуватися банківський кредит?

Покриття збитків від господарської діяльності.

Реалізація інвестиційного проекту.

Збільшення статутного капіталу підприємства.

Фінансування придбання сировини.

Для виплати заробітної плати персоналу.

Тест 2. Позичковий капітал підприємств може формуватися за рахунок таких джерел…

банківські (фінансові) кредити;

кошти, залучені в результаті емісії облігацій;

кошти, залучені в результаті емісії акцій;

кошти, отримані в результаті рефінансування дебіторської заборгованості;

комерційні позички.

Тест 3. Фінансові кредити можуть надаватися підприємству…

банками;

постачальниками;

небанківськими фінансовими установами;

податковими органами;

у разі емісії привілейованих облігацій.

Тест 4. Якісні критерії кредитоспроможності підприємств оцінюють на основі…

аналізу ситуації підприємства на ринку;

оцінки ефективності менеджменту;

аналізу фінансового стану;

оцінки кредитного забезпечення;

прогнозування Cash-flow.

Тест 5. Які з наведених висловлювань, що характеризують потенційну платоспроможність позичальника, правильні?

Головним показником потенційної платоспроможності є показник абсолютної ліквідності.

Коефіцієнт покриття характеризує спроможність підприємства негайно погасити свої поточні борги.

Показник робочого капіталу повинен бути завжди від’ємним.

Критерієм оцінки потенційної платоспроможності позичальника може бути прогнозний показник Cash-flow.

Коефіцієнт покриття необоротних активів довгостроковим капіталом показує рівень дотримання фінансової рівноваги підприємства у коротко- і довгостроковому періоді.

Тест 6. Предметом іпотеки можуть бути…

земельна ділянка;

транспортні засоби;

цілісний майновий комплекс підприємства;

структурний підрозділ підприємства;

обладнання виробничого призначення.

Тест 7. До основних характеристик облігацій з нульовим купоном належать…

відсутність поточних процентних платежів;

облігації розміщуються з дизажіо (дисконтом);

облігації розміщуються з премією;

погашення здійснюється за номінальною вартістю;

погашення здійснюється за курсом емісії.

Тест 8. Зниження вартості конвертованих облігацій може бути наслідком таких операцій:

позапланові емісії акцій за низьким курсом;

емісія облігацій з нульовим купоном;

спрямування прибутку на поповнення резервів;

збільшення статутного капіталу за рахунок реінвестицій;

надзвичайно високі дивідендні виплати протягом строку обігу конвертованих облігацій.

Тест 9. Варант — це різновид…

векселів;

опціонів;

облігацій;

привілейованих акцій;

факторингу.

Тест 10. Комерційний кредит — це…

кредит, який може надаватися у товарній формі;

форма фінансового кредиту;

кредит, який виникає в результаті одержаних авансів у рахунок наступних поставок продукції;

кредит, що може надаватися лише під заставу векселів;

кредитні відносини, які можуть оформлятися векселем.

Задачі

Задача 1

Емісія облігацій підприємств характеризується такими параметрами:

курс емісії облігацій — 85 \%;

курс погашення облігацій — 100 \%;

номінальна процентна ставка — 10 \%;

період обігу облігацій — 10 років.

Розрахувати ефективну ставку процента, якщо: а) погашення облігацій здійснюватиметься в кінці періоду їх обігу; б) погашення облігацій здійснюватиметься щорічно рівними частинами.

Задача 2

Підприємство має потребу в капіталі для придбання виробничих запасів (сировини) обсягом 1 млн грн. Середня тривалість операційного циклу становить 60 днів. Передбачений контрактом строк оплати відвантажених товарів — 30 днів з моменту їх надходження на склад клієнта. При здійсненні розрахунків протягом наступних 30 днів надбавка до базової ціни дорівнює 5 \%. При здійсненні оплати по факту (протягом 2 робочих днів з моменту надходження сировини) сконто (знижка) до базової ціни становитиме 3 \%; процентна ставка за короткостроковими банківськими кредитами — 35 \% річних. Фінансовий менеджер повинен визначити найоптимальніший варіант покриття потреби в капіталі для фінансування придбання сировини.