7.4. ІншІ форми кредитних вІдносин

У процесі господарської діяльності підприємств також вико-

ристовуються інші форми кредитування.

Облігаційні позики — важлива форма запозичень в ринкових умовах гос-

подарювання.

Облігація — основний вид боргових зобов’язань, згідно з яким пози- чальник (емітент) має сплатити кредитору (власнику) по завершенні визначеного терміну певну суму та суму щорічного доходу. Емітентами  облігацій можуть бути держава, підприємства, іноземні організації. Більшість операцій з облігаціями, які емітують підприємс- тва, здійснюється на первинному ринку. Їх первинними покупцями є комерційні банки, інвестиційні компанії та фонди, страхові організації й інші фінансові посередники.

Види облігацій

— з фіксованою купонною ставкою;

— з плаваючою купонною ставкою;

— безкупонні

— іменні;

— на пред’явника

— з обмеженим обігом;

— ті, що вільно обертаються на ринку

— процентні;

— безпроцентні (цільові)

Недоліки облігаційної форми кредитування:

1) імовірність не придбання облігацій інвесторами під час розміщення

випущених облігацій на відкритому ринку;

2) більш стохастична вартість облігацій порівняно з вартістю банків-

ського кредиту;

3) залежність вартості облігацій від витрат на розміщення (через залу-

чення спеціалізованих посередників (брокерських і фінансових ком-

паній) для розміщення облігаційної позики).

Акцептний кредит — форма кредитування, що використовується, як пра- вило, у зовнішній торгівлі і надається постачальником імпортеру шляхом акцепту банком трат, які виставлені на нього експортером.

Обліковий (вексельний) кредит — кредит, що надається банком векселе-

отримувачу шляхом покупки (обліку) векселя до настання строку платежу.

Векселеотримувач отримує в банку зазначену у векселі суму за відра- хуванням вексельного відсотка, комісійних платежів й інших наклад- них витрат. Закриття кредиту здійснюється на підставі повідомлення банку про оплату векселя.

Оскільки вексель, який виписується підприємством, вважаєть- ся менш надійним за банківський, часто ліквідність таких фінан- сових інструментів підтримується банком у формі авалю.

Аваль — форма банківської гарантії оплатити вексель у разі непогашення його підприємством, яке його випустило.

Факторингові операції — одна з форм кредитування торговельних опера- цій; посередницькі операції зі стягнення спеціальною спеціалізованою компанією або банком грошових коштів із боржників свого клієнта та управління його борговими вимогами.

Сутність факторингу: факторська компанія купує в підприємства- постачальника всі права, які виникають з моменту постачання товару покуп- цю, і сама стягує борг. При цьому постачальник отримує більшу частину суми за поставлену продукцію відразу після відвантаження товару. Після отримання платежу від покупця сума, що залишилася, із відрахуванням відсотків і комі- сійних факторської фірми сплачується постачальнику.

Переваги постачальника під час використання факторингових операцій:

— гарантія реалізації своїх вимог до платника;

— звільнення від кредитного ризику неплатежу;

— покращення структури балансу;

— економія на бухгалтерських і адміністративних витратах у разі ведення об-

ліку факторською компанією.

Лізинг — різновид орендних відносин; основний вид підприємницької діяльності, спрямований на інвестування тимчасово вільних або залучених фінансових коштів у майно, яке передається за договором оренди юридичним або фізичним особам за відповідну плату в тимчасове користування.

Об’єкти лізингу — рухоме та нерухоме майно, яке належить за діючою кла- сифікацією до основних засобів, крім майна, що заборонено до вільного обігу на ринку (об’єкти оренди державного майна, земельні ділянки та інші природ- ні об’єкти).

Лізингу притаманний тристоронній характер взаємовідносин:

— лізингодавець (передає в користування об’єкти лізингу згідно з договором);

— лізингоодержувач (отримує в користування об’єкти лізингу за договором);

— постачальник  лізингового  майна  (виробник  устаткування,  який  передає

власне майно, що є об’єктом лізингу).

Фінансова оренда — господарська операція, що передбачає придбання орендодав- цем за замовленням орендатора основних засобів із подальшим їх переданням у ко- ристування орендатору на строк, що не перевищує строку повної амортизації такого майна, з обов’язковою подальшою передачею права власності на основні засоби орендатору.

Операційна оренда — го- сподарська операція, яка передбачає передачу орен- додавцю права користу- вання основними засобами на строк, що не перевищує строку їх повної амортиза- ції, із обов’язковим їх по- верненням власнику після закінчення строку дії орен- дної угоди.

Види оренди

Оренда землі — господар- ська операція, яка передба- чає надання іншим юриди- чним  чи  фізичним  особам на певний термін, за цільо- вим призначенням та за орендну плату.

Зворотна     оренда — господарська операція, що передбачає продаж основних засобів фі- нансовій організації з одночасним зворотним отриманням таких ос- новних засобів в опе- ративний або фінансо- вий лізинг.

Рис. 7.6. Види лізингових (орендних) операцій відповідно

до Закону України «Про оподаткування прибутку підприємств»

Реалізація лізингових операцій містить у собі сукупність еко- номічних, правових і організаційних взаємовідносин учасників лізингового обігу, і відбувається за певними етапами (рис. 7.7).

Лізингоодержувач подає до лізингової компанії заяву, бізнес-план лізингової угоди, нотаріально засвідчені копії установчих документів, бухгалтерський баланс

Лізингодавець здійснює оцінку платоспроможності лізингоодержувача з метою виявлення його перспективного фінансового стану

Після позитивного висновку лізингодавець направляє постачальнику замовлення-наряд на придбання об’єкта лізингу

Укладення лізингоодержувачем кредитної угоди з банком,

отримання кредиту для виплати авансу та сплати митних зборів

Укладення лізингодавцем кредитної угоди з банком,

отримання кредиту для придбання обладнання

Укладення договору купівлі-продажу об’єкта лізингу між підприємством- постачальником і лізинговою компанією з оформленням акта приймання обладнання в експлуатацію, лізингового договору між лізингодавцем

і лізингоодержувачем, договору на технічне обслуговування об’єкта лізингу (за умови обслуговування лізингодавцем)

Укладення лізингоодержувачем договору страхування об’єкта лізингу на користь лізингодавця

Передача обладнання в лізинг        Сплата лізингових платежів

Погашення кредиту лізингоодержувачем

Погашення кредиту лізингодавцем

Рис. 7.7. Основні етапи лізингової операції

Трастові операції — одна з форм кредитних відносин, що здійснюються трастовими  компаніями —  фірмами,  які  управляють  фінансами  підпри- ємств.

ПИТАННЯ ДЛЯ ПЕРЕВІРКИ ЗНАНЬ

1. Обґрунтуйте необхідність кредиту як джерела фінансових ресур-

сів підприємства.

2. Визначте сутність кредитних відносин.

3. Визначте сутність банківського кредиту.

3. Визначте та надайте характеристику основним видам банківсько-

го кредиту.

4. Які переваги та недоліки притаманні банківському кредиту?

5. За якими критеріями відбувається оцінка та відбір банківських установ

з позиції підприємства, що передбачає залучення банківського кредиту?

6. Визначте основні критерії оцінки кредитоспроможності підпри-

ємства, які беруться до уваги банком.

7. Визначте порядок надання банківського кредиту.

8. Який документ регулює кредитні відносини між підприємством і бан-

ком? Які аспекти кредитних відносин відображено в означеному документі?

9. Яким чином здійснюється оцінка ефективності залучення банків-

ського кредиту?

10. Визначте сутність товарного (комерційного) кредиту.

11. Які переваги та недоліки притаманні товарному кредиту у порів-

няно з іншими формами залучення позикового капіталу?

12. Визначте та надайте характеристику основним видам товарного

(комерційного) кредиту.

13. Які показники слід врахувати під час залучення комерційного

кредиту?

13. Визначте переваги вексельної форми розрахунків.

14. Дайте характеристику простому та переказному векселю.

15. У чому сутність облігаційного займу?

16. Дайте характеристику основним видам облігацій.

17. Визначте основні переваги та недоліки процесу залучення фі-

нансових ресурсів шляхом випуску облігацій?

18. Дайте характеристику факторингу.

19. Дайте визначення фінансовому лізингу.

20. Охарактеризуйте кредитні аспекти фінансового лізингу.

21. Які умови лізингової операції підлягають узгодженню з лізинго-

давцем?

22. Визначте сутність трастових операцій.

        ТЕСТОВИЙ КОНТРОЛЬ ДЛЯ ПЕРЕВІРКИ ЗНАНЬ

1. Надання позикодавцю коштів у грошовій або іншій фо-

рмі на встановлений термін за визначених умов є:

а) консигнація;

б) кредит;

в) аваль;

г) франшиза.

2. Який з наведених видів кредитів не належить до банків-

ського кредиту:

а) іпотечний;

б) кредитна лінія;

в) роловерний кредит;

г) консигнація.

3. Цей вид кредиту можна одержати під заставу векселів,

державних короткострокових облігацій:

а) іпотечний;

б) кредитна лінія;

в) ломбардний;

г) роловерний.

4. Цей вид кредиту можна одержати під заставу основних засобів або майнового комплексу:

а) роловерний

б) іпотечний;

в) кредитна лінія;

г) ломбардний.

5. Форма кредиту, що є угодою між підприємством та бан- ком про використання впродовж обумовленого терміну і на визначених умовах кредиту, гранична сума якого обумовлена заздалегідь:

а) іпотечний;

б) кредитна лінія;

в) ломбардний;

г) консорціальний.

6. Основний документ, що регулює кредитні відносини між підприємством та банком:

а) кредитна заява;

б) кредитний договір;

в) кредитні умови;

г) кредитні зобов’язання.

7. Що не входить до складу основних кредитних умов під час залучення банківського кредиту:

а) рівень кредитної ставки;

б) форма забезпечення кредиту;

в) визначення ефективних форм андерайтингу;

г) умови сплати суми відсотка.

8. Для якого заходу придбання кредиту не передбачено:

а) фінансування сезонних запасів;

б) придбання основних засобів;

в) реалізація інвестиційного проекту;

г) покриття збитків.

9. Ефективне використання банківського кредиту в довго-

строковому періоді можливе за умови:

а) рівень кредитної ставки має бути нижчим за рівень рентабельнос-

ті активів;

б) рівень кредитної ставки має бути вищим за рівень рентабельності

активів;

в) рівень кредитної ставки має дорівнювати рівню рентабельності

активів;

г) рівень кредитної ставки має бути вищим за рівень інфляції.

10. Ефективне використання банківського кредиту в ко-

роткостроковому періоді можливе за умови:

а) рівень кредитної ставки має бути вищим за рівень рентабельності

поточних господарських операцій;

б) рівень кредитної ставки має бути нижчим за рівень рентабельнос-

ті поточних господарських операцій;

в) рівень кредитної ставки має дорівнювати рівню рентабельності

поточних господарських операцій.

г) рівень кредитної ставки має бути вищим за рівень інфляції.

11. Кредит, що надається підприємству у формі відстрочки платежу за одержані сировину, матеріали чи товари на ви- значений термін:

а) банківський кредит;

б) товарний кредит;

в) іпотечний кредит;

г) консорціальний кредит.

12. До недоліків товарного кредиту, як кредитного інстру-

менту, слід віднести:

а) товарний кредит є найбільш маневреною формою фінансування

виробничих запасів;

б) вартість товарного кредиту (як правило) нижче вартості фінансо-

вого кредиту;

в) товарний кредит (за інших рівних умов) сприяє зниженню загаль-

ної вартості залучення позикового капіталу;

г) цей вид кредиту носить обмежений характер.

13. До переваг товарного кредиту, як кредитного інстру-

менту, слід віднести:

а) цільове використання товарного кредиту носить вузький харак-

тер;

б) цей вид кредиту носить обмежений характер;

в) вартість товарного кредиту (як правило) нижче вартості фінансо-

вого кредиту;

г) за     умов,   що       середній         період обороту          запасів            товарно-

матеріальних цінностей перевищує середній період використання ко-

мерційного кредиту, виникає потреба в залученні додаткових джерел

фінансування активів.

14. Цей вид товарного кредиту використовується підпри- ємством у відносинах із постійними постачальниками за умов багаторазових поставок заздалегідь узгодженої номенклатури продукції невеликими партіями:

а) товарний кредит із використанням векселів;

б) товарний кредит у формі консигнації;

в) товарний кредит у формі авансу покупця;

г) товарний кредит за відкритим рахунком.

15. Цей  товарний  кредит  є  видом  зовнішньоекономічної комісійної операції, за якою постачальник відвантажує товар на склад торговельного підприємства з дорученням реалізу- вати його:

а) товарний кредит з використанням векселів;

б) товарний кредит у формі консигнації;

в) товарний кредит за відкритим рахунком;

г) товарний кредит у формі авансу покупця.

16. Одним із критеріїв залучення товарного кредиту є:

а) зростання середньої вартості позикового капіталу;

б) зростання середньої вартості власного капіталу.

в) мінімізація вартості залучення товарного кредиту;

г) максимізація вартості залучення товарного кредиту.

17. Цей вексель містить обіцянку векселедавця сплатити безпосередньо своєму кредитору-векселедержателю суму боргу:

а) простий вексель;

б) переказний вексель;

в) трата;

г) аваль.

18. Цей вексель містить наказ боржнику про сплату в за-

значений строк вказаної суми третій особі:

а) простий вексель;

б) переказний вексель;

в) аваль;

г) акцепт.

19. Чи можуть векселеутримувачі отримувати під векселі в банку кредит:

а) ні, такі операції заборонені законодавством;

б) так, однак лише з дозволу голови правління банку;

в) так, ця операція має назву «облік векселів»;

г) так, ця операція має назву «андерайтинг».

20. До переваг емісії облігацій, як кредитного інструменту,

слід віднести:

а) високий рівень фінансової відповідальності;

б) низький ризик для інвесторів сприяє поширенню облігацій;

в) через   особливості   емісії   облігацій   перелік   господарюючих

суб’єктів, що мають можливість емітувати означені цінні папери обме-

жений;

г) облігації не можуть бути випущені для формування статутного

капіталу.

21. Фінансова операція, що передбачає передачу (або при- дбання) прав користування окремими видами основних фон- дів на платній основі впродовж терміну, що обумовлений:

а) лізинг;

б) іпотека;

в) консигнація;

г) ломбардний кредит.

              ЗРАЗКИ РОЗВ’ЯЗАННЯ ТИПОВИХ ЗАДАЧ

Завдання 7.1

Одержання позики можливе за умов: а) щоквартального нара- хування відсотків виходячи з 15\% річних; б) щомісячного нара- хування відсотків виходячи з 24\% річних. Який варіант є най- більш прийнятним?

Розв’язання

Для прийняття рішення необхідно розрахувати ефективну річну відсоткову ставку. Чим більше значення ефективної річної відсот- кової ставки, тим більший рівень витрат з обслуговування позики.

За першим варіантом значення ефективної річної відсоткової ставки становить

r e  = ⎜1 + 0,15 ⎟

− 1,0 = 0,16 .

⎛        ⎞

⎝        4  ⎠

За другим варіантом значення ефективної річної відсоткової ставки становить

r e  = ⎜1 + 0,24 ⎟

− 1,0 = 0,27 .

⎛        ⎞

⎝        12  ⎠

Висновок: за розрахунками найбільш прийнятним є перший варіант, адже витрати за ним менші.

Завдання 7.2

Постачальник № 1 надає товарний кредит терміном 2 місяці та цінову знижку за платіж готівкою у розмірі 4,0\%. Постачальник

№ 2 надає товарний кредит терміном 3 місяці та цінову знижку за платіж готівкою в розмірі 7,0\%. Визначте, який з варіантів залу- чення товарного кредиту найбільш відповідає інтересам підпри- ємства.

Розв’язання

Визначимо вартість товарного кредиту. Він становить:

за варіантом 1:

за варіантом 2:

0,04

1 − 0,04

0,07

1 − 0,07

⋅ 360,0 = 0,246 або 24,6\% на рік;

60,0

⋅ 360,0 = 0,30 або 30,0\% на рік.

90,0

Висновок: для підприємства більш доцільним є дотримання розрахунків за першим варіантом, адже вартість товарного кре- диту за ним менша.

                      ЗАВДАННЯ ДЛЯ РОЗВ’ЯЗАННЯ

Завдання 7.3

За вихідними даними (додатки А, Б) визначте розмір банків-

ського та товарного кредитів, що використовують підприємства

№ 1 та № 2. Дайте пояснення результатам, що одержані.

Завдання 7.4

Для забезпечення зростання обсягів реалізації продукції кері-

вництво підприємства вважає за доцільне залучення банківського

кредиту у розмірі 12,0\% майна господарюючого суб’єкта станом

на  кінець  звітного  періоду.  На  підставі  вихідної  інформації

(табл. 7.1, 7.2) визначте фінансові можливості підприємства щодо

залучення банківського кредиту, якщо угоду передбачено уклас-

ти на 1 рік на умовах 40,0\% річних.

Таблиця 7.1

ВИХІДНА ІНФОРМАЦІЯ ЩОДО МАЙНА ПІДПРИЄМСТВА СТАНОМ НА КІНЕЦЬ ПЕРІОДУ, тис. грн

ВИХІДНА ІНФОРМАЦІЯ ЩОДО РЕЗУЛЬТАТІВ

Таблиця 7.2.

ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА ЗА УМОВ ЗАЛУЧЕННЯ КРЕДИТУ

Завдання 7.5

Для здійснення інвестиційного проекту передбачено залучен-

ня банківського кредиту  у розмірі 200,0 тис. грн терміном на

3 роки. На підставі вихідної інформації (за інших рівних умов)

визначте, який з варіантів залучення кредиту найбільш відповідає

інтересам підприємства (табл. 7.3).

ВИХІДНА ІНФОРМАЦІЯ

Таблиця 7.3

Завдання 7.6

За вихідних умов визначте: який з постачальників пропонує найкращі умови щодо придбання товарів у кредит (табл.7.4). Відповідь обґрунтуйте.

ВИХІДНА ІНФОРМАЦІЯ

Таблиця 7.4

Завдання 7.7

Підприємство N, що має кредиторську заборгованість перед ВАТ «АВС», придбало на фондовому ринку вексель акціонерно- го товариства. Чи є ця операція для підприємства «N» доцільною

якщо: розмір кредиторської заборгованості — 110,0 тис. грн, но- мінальна вартість векселя — 150,0 тис. грн, курсова вартість век- селя — 70,0\% номінальної вартості.