Фінанси підприємства - Навчальний посібник (Власова Н.О.)

6.2. полІтика формування фІнансовоЇ структури капІталу. етапи формування фІнансовоЇ структури капІталу

 

 

 

Фінансова структура капіталу

співвідношення власного й позикового капіталу, що використовується підприємством у процесі своєї господарської діяльності; спосіб фінансу- вання діяльності підприємства в цілому

 

 

Для забезпечення ефективної діяльності процес формування фінансової структури капіталу підприємства повинен бути підпо- рядкований певній політиці.

 

Політика формування фінансової структури капіталу — частина фінан- сової стратегії підприємства, яка полягає в забезпеченні такого сполучення використання власного й позикового капіталу, яке оптимізує співвідно- шення прийнятного ризику фінансової стійкості, високої рентабельності власних фінансових коштів і мінімальної вартості капіталу.

1. Формування загальних принципів фінансуван-

ня необоротних і оборотних активів

 

2. Порівняння витрат із залучення власного й по-

зикового капіталу

 

 

 

 

Політика формування фінансової структури капіталу підприємства

3. Забезпечення оптимальності фінансової струк- тури капіталу з позицій достатньої фінансової стійкості підприємства

 

4. Забезпечення оптимальності фінансової струк- тури капіталу з позицій підвищення рівня рента- бельності використання власного капіталу під- приємства

 

 

 

5. Забезпечення оптимальності фінансової струк- тури капіталу з позицій високої кредитоспро- можності підприємства

 

6. Забезпечення оптимальності фінансової струк- тури капіталу з позицій мінімізації загальної його вартості

 

Прийняття рішень щодо формування фінансової структури капіталу є ітеративним процесом, який передбачає розгляд різних варіантів фінансування за відсутністю єдиного підходу до формування струк- тури капіталу не лише підприємств однієї галузі, а й для одного підприємства на різних етапах його розвитку і підлягає впливу з бо- ку цілої низки важливих і взаємозалежних внутрішніх і зовнішніх факторів.

 

Галузеві особливості господарської діяльності підприємства

Ефективність управління виробничим

і збутовим процесом на підприємстві

 

Ступінь фінансової стійкості підприємства

 

 

 

 

 

Темпи розвитку підприємства

 

Розмір підприємства

 

Стабільність реалізації продукції

 

Організаційно- правова форма діяльності підприємства

 

 

Внутрішні фактори,

що впливають

на політику формування

фінансової

структури капіталу

 

Пріоритети власників

і керівництва

щодо вибору способу фінансування

Рівень рентабельності операційної діяльності

 

Стадія життєвого циклу підприємства

 

Структура капіталу підприємства

 

Структура активів підприємства

 

 

 

 

Стабільність кон’юнктури товарного ринку

Кон’юнктура фінансового ринку

Тенденції розвитку інших галузей економіки

 

 

 

 

Ступінь кредитного ризику

 

Рівень потенціалу банківської системи

 

Зовнішні фактори,

що впливають

на політику

формування

фінансової

структури капіталу

Рівень оподаткування прибутку

 

Стан законодавчого процесу

 

 

 

 

Рівень адміністративного впливу в економіку підприємств

Ставлення кредиторів і інвесторів до конкретного підприємства

Процес формування фінансової структури капіталу підприєм- ства відповідно до обраної фінансової політики проходить низку етапів.

 

1. Визначення загальної потреби в капіталі в тому або іншому періоді розвитку підприємства (відповідно до необхідної суми активів підприємства, які формуються)

 

2. Оцінка вартості залучення капіталу з різних джерел

 

3. Оптимізація співвідношення власного й позикового капіталу та визначення його фінансової структури

 

Рис. 6.1. Процес формування фінансової структурикапіталу підприємства