2.1.1. составление списка альтернативных инвестиций

Реально процесс планирования инвестиций начинается с рассмотрения возможных вариантов (инвестиционных предложений) по вложению капитала согласно общей стратегии фирмы. Данный этап является весьма ответственным, так как в рыночной экономике каждый инициатор инвестиции рискует собственными средствами и средствами акционеров. Кроме того, неучтенные прибыльные варианты инвестирования могут рассматриваться как упущенная выгода. Затем проводится анализ включенных в список вариантов, при этом основная трудность заключается в необходимости выбора между слабо связанными между собой инвестициями. Здесь важным является обеспечение сравнимости альтернатив, т.е. учет временных рамок и уровней риска различных инвестиций. Также проводится оценка совместимости или альтернативности вариантов, выстраивание функциональных зависимостей.

Учет временных рамок предполагает сравнение сроков жизни инвестиций и ежегодных доходов, которые обеспечиваются данными инвестициями. Под сроком жизни инвестиции понимается время, за которое инвестиция обесценится по записям в бухгалтерской книге компании или в течение которого инвестиция приносит доход (обычно максимальный срок – десять лет). Что же касается уровней риска, то каждая инвестиция может быть отнесена к одной из следующих категорий, отличающихся убыванием степени риска:

исследования и разработки имеют наивысший риск в сравнении с общим уровнем риска фирмы;

новые товары или рынки – риск выше среднего;

проекты расширения предприятия – средний риск;

проекты повышения эффективности – риск ниже среднего.

Для удобства сравнения альтернативных вариантов и инвестиционных идей (предложений) последние могут быть сведены в единую таблицу с системой оценочных характеристик (преимущественно качественных).