Основы экономической политики - Учебное пособие (Сидоров А.Ф.)

22.2 инвестиции

Во-первых, инвестиции составляют дальнейшую после сбережений фазу дви- жения национального продукта; во-вторых, инвестиции в значительной мере фор- мируются за счет сбережений. Нередко инвестиции всецело обеспечиваются сбере- жениями. Инвестиции важны для поддержания общего равновесия национального хозяйства и создания опоры экономического роста.

Под инвестициями подразумевают помещение средств в доходное дело, чаще всего, долгосрочные вложения капитала в экономику.

В макроэкономическом значении инвестиции — это часть ВНП, расхо- дуемая на развитие промышленности, сельского хозяйства, строительст- ва, транспорта и других отраслей и сфер национальной экономики.

Инвестиции тесно связаны со сбережениями. Во-первых, инвестиции составля- ют дальнейшую после сбережений фазу движения национального продукта; во- вторых, инвестиции зависят от сбережений в значительной степени. Нередко инвестиции всецело обеспечиваются сбережениями.

Чаще всего сбережения осуществляются одними хозяйствующими субъектами, а инвестиции - другими. Домохозяйства как основные держатели сбережений, ин-

стициями не занимаются. Сбережения домохозяйств, прежде чем стать инвести- должны пройти через финансовую систему (банки, финансовые компании,

страховые структуры).

Часть сбережений продолжает храниться в домохозяйствах, но большая часть поступает в рыночный оборот. Эта часть поступает в виде вкладов в финансовые организации, аккумулируются ими и используются для предоставления кредитов предпринимателям .

Большая роль в экономической жизни принадлежит характеру взаимодействия сбережений и инвестиций. Оно может быть равновесным и неравновесным. Пред- почтительным является равенство между объемами сбережений и инвестиций. В этом случае полностью будут использованы ресурсы и достигнут наиболее высокий рост валового национального продукта и национального дохода.

Отсутствие равновесия между сбережениями и инвестициями приводит к двум отрицательным последствиям: инфляционному и дефляционному (понижательно-. му) Разрывам.

Первый проявляется, когда инвестиции оказываются больше сбережений (I > S) и сбережения отстают от инвестиционных потребностей. Это может, например, произойти тогда, когда домохозяйства увеличивают потребления, а доля сбереже- ний сокращается. Спрос на предметы потребления растет, производство не в со- стоянии удовлетворить спрос. Нужны инвестиции для развития производства. Но нехватка сбережений ограничивает объемы инвестиции. Спрос растет, а предложе- ние товаров из-за недостатка инвестиций не увеличивается. Это вызывает повыше- ние цен и инфляцию.

Во втором случае имеется в виду ситуация, когда сбережения превышают объ- емы инвестиций (S > I). В экономике бывают периоды, при которых потребление сокращается, домохозяйства предпочитают сберегать. Тогда меньшее количество денег будет предъявлено в виде потребительского спроса на рынке. Такое дефляци- онное явление, как падение денежного спроса, приведет к снижению предложения товаров и услуг, затем к сжатию производства, уменьшению ВНП, росту безработи- цы. Тем самым рост сбережений свыше равновесного уровня не увеличивает, а уменьшает инвестиции.

Этот процесс назван в науке парадоксом бережливости, о чем шла речь в пре- дыдущей теме. Напомним, что, если отдельный человек чувствует себя богаче, ко- гда он меньше расходует, а больше сберегает из полученного дохода, то все обще- ство становится беднее, когда все население уменьшает потребление и увеличивает сбережения. Объяснение состоит в том, что снижение национального потребления ведет к свертыванию общественного производства.

Инвестиции подразделяются на валовые, реновационные и чистые. Валовые ин- вестиции воплощают общий объем капитальных вложений в экономику, независи- мо от источников финансирования. К ним относят затраты на вновь произведенные средства производства и на пополнение товарно-материальных ценностей.

Термин «реновация» означает обновление. Инвестиции в реновацию - это вло- жения средств на восстановление изношенных и выбывающих из эксплуатации ос- новных средств в порядке их амортизации.

Чистые инвестиции характеризуют вложения, предназначенные на увеличение основного капитала. Они представляют собой разницу между совокупными инве- стициями и амортизацией. При росте экономики совокупные инвестиции должны быть больше амортизации, т.е. иметь определенную долю чистых инвестиций. Ко- гда инвестиции состоят только из амортизационных отчислений, то средств хватает всего лишь на возмещение потребленного основного капитала.

Инвестиции подразделяются на прямые и портфельные. К прямым инвестици- ям относят капитальные вложения непосредственно в производство. Это реальные вложения, потому, что они обеспечивают возмещение израсходованного и прирост физического капитала. Их результатом является создание новых и расширение су- ществующих предприятий, производств и отраслей. Как правило, прямые инвести- ции сопровождаются инновациями, т. е. нововведениями. Это очень важный мо- мент. Инновации направлены на обновление производства, применение новой технологий и технологеи, передовых методов организации производства и управления. Врезультате обеспечивается рост конкурентоспособности.

Портфельными (финансовыми) инвестициями называют вложения средств в акции, облигации, иные ценные бумаги. Они рассчитаны на получение дивидендов и процентов. Нередко их называют непродуктивными инвестициями.

В системе национальных счетов инвестиции принято группировать по трем на- правлениям: 1) затраты на новое оборудование и новую технологию; 2) затраты на производственное и жилищное строительство в стране; 3) затраты на прирост то- варно-материальных запасов.

Что касается ценных бумаг, то в макроэкономике за инвестиции принимаются только те из них, которые попадают на фондовый рынок при первичном размеще- нии. Перепродажа ценных бумаг не может относиться в масштабах страны к инве- стициям. В этом случае происходит перераспределение существующего капитала, его передача от одного владельца другому.

Следует отметить, что в статистике приводится еще одно деление инвестиций. Дается такая группировка: 1) финансовые инвестиции; 2) инвестиции в нефинансо- вые активы; 3) иностранные инвестиции в отечественную экономику.

Финансовые инвестиции составляют вложения в частные и государственные ценные бумаги, а также в ценные бумаги региональных и местных органов власти. Инвестиции в нефинансовые активы включают в себя вложения: 1) в основной ка- питал; 2) на капитальный ремонт; 3) в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конст-рукторские раз- работки; 4) на прирост запасов материальных оборотных средств; 5) на приобрете- ние земельных участков и объекты природопользования. В этой группе главное ме- сто занимают вложения в основной капитал.

Иностранные инвестиции в экономику - это все вложения имущественных и интеллектуальных ценностей зарубежными вкладчиками в объекты предпринима- тельской деятельности.

Учитывают среднюю и предельную склонность к инвестированию. Средняя склонность определяется отношением суммы инвестиций к об- щему доходу. Предельная склонность к инвестированию определяется как доля прироста инвестиционных расходов в общей сумме доходов.

На базе инвестиций возникли инвестиционный рынок и инвестиционное пред- принимательство. Инвестиции превратились в объект рыночных сделок, предмет предпринимательской деятельности, нацеленной на извлечение прибыли. В качест- ве инвесторов выступают различные предприятия и организации, инвестиционные компании, банки, инвестиционные и пенсионные фонды. Они мобилизируют сво- бодные денежные средства и представляют их в распоряжение предпринимателей. Объем инвестиций зависит от состояния ресурсных источников .

В современной России происходит коренная перестройка инвестиционной системы. Она переводится на рьшочную основу. В советское время инвестиции всецело находились под контролем государства, распределялись в централизованном порядке.

С рыночными переменами главная роль в вопросах вложений капитала перешла в частный сектор. Этот шаг рассчитан на развитие инициативы и активности предпринимателей.

За перестроечные годы в стране произошел огромный инвестиционный спад. Вложения в экономику сократились в 5 раз. Это случилось в связи с пережитым глубоким экономическим кризисом.

Сейчас, когда экономика вновь стала на путь роста, страна нуждается в притоке инвестиций. Однако инвестиционная активность сдерживается недостатком финан- совых ресурсов, подорожанием банковских кредитов, несовершенством законода- тельства.

Положение стало выправляться после того, как государство усилило инвести- ционную активность и предприняло ряд важных инициатив. Недавно создан специальный инвестиционный фонд с капиталом в 110 млрд. рублей. Средства предназначены для поддержки экономических проектов. Приступила к работе Российская венчурная компания с государственным капиталом в 15 млрд. рублей. Она создана для финансирования высокотехнологических исследований.